비트코인(BTC) 채굴 난이도 고점 대비 19.9% 하락

비트코인 뉴스

비트코인(BTC) 채굴 난이도가 고점 대비 19.9% 하락하며, ASIC 채굴이 주류 생산 모델로 자리잡은 이후 세 번째로 큰 낙폭을 기록했다. COINOTAG가 확인한 네트워크 데이터에 따르면, 전체 네트워크 해시레이트 감소는 약 287일간 지속되고 있으며, 이는 단일 블록 재조정이 아닌 체인 역사상 가장 긴 채굴자 항복 구간 중 하나다. 해시프라이스, 즉 연산력 단위당 수익 압력이 스트레스의 핵심이다. 채굴자 일일 수입은 전년 대비 39.5% 축소된 약 2,850만 달러 수준이며, 이 중 수수료 수입은 약 20만 달러에 불과해 축소되는 블록 보조금이 여전히 주요 수입원이다. 연산력 단위당 수익은 PH/s당 일일 약 30.6달러로 수년래 최저치에 근접했다. 유통 공급량의 60.8% 이상이 1년 이상 이동하지 않고 있어, 약한 채굴자들이 이탈하는 가운데서도 장기 보유자들의 구조적 건전성은 유지되고 있다. 이러한 약세는 자산 자체가 지난 1년간 약 46% 하락한 가운데 나타나고 있으며, 일부 상장 채굴주들은 전력·자본을 AI 및 고성능 컴퓨팅으로 재배치하며 430% 이상 상승하는 이례적 괴리를 보이고 있다. 온체인 사이클 지표 역시 역사적으로 드문 신호를 보내고 있다. Puell Multiple과 역항복 측정치로 구성된 복합 채굴자 압력 게이지는 2026년 저점까지 하락하며 과거 저평가 구간으로 간주되던 영역 깊숙이 진입했다. 유사한 동기화 하락은 2015년, 2018년, 2020년, 2022년, 2024년의 주요 사이클 바닥 부근에서 관측된 바 있다. 해당 게이지가 0.00에 도달한 유일한 선례는 2015년 채굴자 항복기로, 당시 가격은 일주일도 안 돼 약 300달러에서 160달러로 급락했다. 이 역사가 바닥을 보장하지는 않지만, 현재 비트코인 네트워크 스트레스가 역대 기록된 가장 극단적 수준 중 하나임을 보여준다. 난이도 하락, 얇은 수수료 수익, 장기 보유 공급의 지속이라는 조합은 역사적으로 초기 약세가 아닌 후기 항복 단계를 의미해왔다.

비트코인 최대 기업 보유자인 Strategy는 새로운 대차대조부 관리 내용을 공개한 뒤 투자자 달래기에 나섰다. 월요일 공시에 따르면, 회사는 1,638 BTC를 약 1억 470만 달러에 매도하고, 우선주 STRC 912,143주를 8,120만 달러에 재매입했다. Phong Le 최고경영자(CEO)는 이번 매도를 통상적 자본 순환으로 규정하며 확신 변화가 아니라고 선을 그었다. "우리 회사는 2022년에 이미 이런 상황을 겪었다"고 밝힌 Le CEO는 Strategy가 필요할 때 비트코인을 매도하고, 여건이 되면 다시 자산으로 회귀한다고 설명했다. 이러한 발언은 암호화폐 재무보유 기업들에게 어려운 환경 속에서 나왔다. Strategy 주가는 연초 대비 약 40% 하락했으며, 2024년 11월 역대 최고가인 약 474달러 대비 거의 80% 떨어졌다. 회사는 2026년 2분기에 82억 2,000만 달러의 손실을 보고했으며, 장기적 주간 공격적 매수 행보 이후 6주간 포지션을 추가하지 않았다. 그럼에도 Strategy는 여전히 842,138 BTC를 보유해 다른 모든 상장 기업 보유자를 크게 앞서고 있으며, 공시 기준 포지션 가치는 약 538억 달러다. 회사는 2020년 8월 인플레이션 헤지 및 수익률 제고를 위한 재무 전략으로 비트코인 축적을 시작했으며, 직접 수탁 없이도 주주들에게 확대된 노출을 제공해왔다. Le CEO는 재무보유의 일부를 매도하는 것이 회사의 역할을 바꾸지 않는다고 일축하며, Strategy를 "암호화폐 경제의 J.P. Morgan"에 비유했다. 그는 주당 비트코인 보유량을 계속 늘리고 주주 가치를 창출하는지가 핵심 질문이라고 강조했다. 또한 현재 장부상 손실보다 다음 시장 회복 시 기대 성과가 더 중요하다고 덧붙이며, Strategy가 이 약세장을 극복할 것이라고 밝혔다. 이 메시지는 장기 하락이 재무보유 기업들을 최후의 매도자로 내몰 수 있다고 우려하는 투자자들을 향한 것이다.

COINOTAG의 독자적 42개 지표 복합 지지·저항 스코어링 엔진은 비트코인의 63,712달러 지지를 81/100으로 평가했다. 이 수준은 대량 거래 노드, 0.236 피보나치 레벨, 50일 SMA, 피벗 포인트에 의해 뒷받침된다. 더 깊은 61,898달러 바닥은 이치모쿠 구름 지지와 POC(거래량 제어점)에 기반해 89/100을 기록했다. 현물가 약 64,318달러 위쪽에서는 64,359달러 저항이 56/100, 66,878달러가 78/100으로 평가됐으며, 이는 20일 SMA, 이치모쿠 기준선, 켈트너 상단, 저거래량 노드에 근거한다. 펀딩비율은 0.0045%로 소폭 양수이며, 미결제약정은 129억 5,000만 달러, 롱/숏 비율은 1.40이다. 그러나 극단적 공포 지수 25/100이 확신을 제한하고 있다. 64,359달러를 회복하면 65,611달러가 유리해지며, 63,712달러를 잃으면 강세 시나리오가 무효화된다.