비트코인, 엔비디아 시총 도달 시 25만 달러 전망...전략가 “진짜 걸림돌은 변동성 아닌 제도”

비트코인(BTC)이 엔비디아의 현재 시가총액 수준에 근접하기만 해도 개당 24만~25만 달러까지 오를 수 있다는 전망이 나왔다. 웰링턴-알투스의 수석 시장 전략가 제임스 E. 손(James E. Thorne)은 비트코인의 핵심 쟁점이 변동성이 아니라, 그가 ‘절대적 희소성’이라 부르는 여전히 저평가된 속성이라고 짚었다. 어떤 정부도 통제할 수 없는 2,100만 개 고정 공급 상한을 두고 하는 말이다. 그는 AI 반도체와 고베타 기술주들이 30~40% 낙폭을 흔히 겪으면서도 여전히 핵심 포트폴리오 종목으로 남는다는 점을 근거로, 변동성만으로 특정 자산을 배제하는 것은 설득력이 약하다고 봤다. 손 전략가가 지목한 진짜 장벽은 가격 등락이 아니라 자산군 분류, 규제 체계, 그리고 정치적 수용성이다.

그는 시나리오를 한층 밀어붙였다. 비트코인이 금(gold)의 시가총액에 도달한다면 개당 150만~180만 달러 선에서 거래될 수 있다는 것이다. 이 상승 여력을 그는 실질 유통 물량 축소와 기관 접근성의 정상화에 연결했다. 특히 손 전략가는 반복적으로 붙는 ‘너무 변동성이 크다’는 꼬리표가 사실상 대형 기관 내부의 규제·수탁 권한 공백을 대신하는 표현이라고 해석했다. 그는 미국의 클래리티법(Clarity Act)을 거론하며, 이 법안이 디지털 자산을 공식적으로 인정하고 정의한다면 투자심의위원회가 비트코인을 컴플라이언스 리스크가 아닌 정당한 포트폴리오 구성 요소로 다룰 수 있게 된다고 말했다. 그의 시각에서 이 규제 불확실성만 걷어내면 비트코인의 밸류에이션 상단은 훨씬 또렷하게 보인다.

이번 주에는 별개의 시장 논의도 눈길을 끌었다. 한 AI 모델에 2026년 말 비트코인 가격을 예측하도록 요청하자, 우호적 정치 환경 아래 부상하는 규제 명확성을 근거로 한층 높은 목표치를 내놓은 것이다. 이는 어디까지나 추정일 뿐 1차 데이터로 삼을 수는 없지만, 최근 심리에 흐르는 더 큰 흐름을 반영한다. 시장 참여자들이 비트코인의 다음 리레이팅을 특정 단일 촉매가 아니라 법적 확실성과 갈수록 강하게 연결짓고 있다는 점이다. 분석가가 내놓든 AI 트레이딩 봇이 내놓든, 이런 전망들은 하나의 전제를 공유한다. 명확하게 정의된 미국의 제도 틀이 여전히 관망 중인 기관 자금을 풀어낸다는 가정이다.

한편 주식 시장 배경은 험악해졌다. 7월 17일 전 세계 AI 관련주와 반도체주가 급락했고, 필라델피아 반도체 지수(SOX)는 주간 기준 약 10% 하락하며 6월 말 사상 최고치 대비 20% 넘게 밀렸다. 이는 기술적 약세장(베어마켓) 진입 기준선에 해당한다. 방아쇠는 중국 스타트업이 내놓은 새 AI 모델이었다. 미국의 막대한 설비투자(CapEx) 물결이 실제로 얼마나 매출을 만들어낼지에 대한 의구심을 촉발한 것이다. 개인 신용거래, 레버리지 ETF, 단기 옵션을 통해 쌓인 레버리지가 반전을 증폭시켰고, 차익실현이 몰린 포지션들을 강제 청산으로 몰아넣었다.

이 낙폭은 자연스럽게 비트코인 자체의 역사와 비교로 이어진다. 지금의 분위기는 2017년 비트코인이 당시 역대 최고가(ATH)로 치솟은 뒤 찾아온 2018년 암호화폐 폭락을 닮았다. 당시에는 규제 강화 공포, 붕괴하던 ICO 시장, 그리고 거래소 해킹이 겹치며 투매(캐피출레이션)를 촉발했다. 많은 이들이 얻은 교훈은, 과열 국면은 진짜 자산과 투기적 자산을 가리지 않고 함께 끌어올리지만 충격은 둘 다 함께 끌어내린다는 점이다. 그 사이클의 일부 프로젝트는 끝내 회복하지 못했으나 비트코인은 살아남았다. 급락 그 자체가 견고한 자산의 가치를 부정하지는 않으며, 헤드라인에 반응하기보다 진짜 가치와 거품을 구분하는 일이 더 중요하다는 방증이다.

다음 시험대는 굵직한 실적 발표 일정과 함께 온다. 다음 주 알파벳(Alphabet), 테슬라(Tesla), 인텔(Intel)이 실적을 내놓는다. 이 결과들은 AI 설비투자 사이클이 실제 이익으로 이어지는지, 아니면 밸류에이션만 부풀리는지를 가늠하게 해준다. 비트코인이 점차 고베타 위험자산처럼 움직여 온 만큼 암호화폐 시장에 직접적인 함의를 갖는다. 주식 시장의 청산이 더 깊어지면 상관성에 따른 디레버리징을 통해 대형 알트코인 시장을 포함한 디지털 자산이 함께 밀릴 수 있고, 반대로 실적이 견조하면 위험 선호가 안정될 수 있다. 지금 암호화폐 진영은 장기 희소성이라는 강세 서사와, 레버리지가 촉발한 눈앞의 주식 시장 흔들림 사이에 끼여 있다.

COINOTAG의 자체 42개 지표 복합 지지·저항(S/R) 스코어링 엔진은 6만 3,741달러 지지선을 84/100(강함)으로 평가한다. S2 피벗, 50일 단순이동평균(SMA), 대량 거래 구간, 이치모쿠 전환선이 겹친 결과다. 반면 6만 5,606달러 저항선은 R2, 돈치안 상단 밴드, 스윙 고점, 이치모쿠 선행스팬A를 근거로 68/100을 기록했다. 현물가는 6만 4,835달러(일간 1.43% 상승)이며, RSI는 55 부근, MACD는 강세로 상승 추세가 훼손되지 않았음을 확인해 준다. 파생상품 지표는 건설적이지만 다소 과열됐다. 펀딩비는 0.0004%, 미결제약정은 약 128억 달러, 롱/숏 비율은 1.56으로 계정의 60.9%가 롱 포지션이다. 다만 공포·탐욕 지수는 28(공포)에 머물러 있다. 6만 5,606달러를 확실히 되찾으면 6만 7,103달러가 열리고, 6만 3,741달러 지지대를 잃으면 강세 논리는 무효화된다.