BNB 관련 소송으로 RedotPay 10억 달러 미국 IPO 지연

바이낸스코인(BNB) 생태계에 중대한 법적 변수가 부상했다. 바이낸스 계열 원고들이 홍콩 법원에 제기한 4억 7,280만 달러 규모의 민사 소송이 스테이블코인 결제 기업 RedotPay의 10억 달러 규모 미국 기업공개(IPO) 일정을 최소 2027년까지 늦추는 직접적 원인이 됐다. 당초 올해 2월 공개된 IPO 계획은 최대 40억 달러의 기업가치를 전제로 했지만, 현재는 시점 자체가 불투명해진 상태다. 다만 회사 측은 이를 철회가 아닌 일정 조정으로 규정하고 있다. 소송의 핵심은 바이낸스 관련 법인들이 RedotPay 공동창업자 3명을 상대로 제기한 손해배상 청구다. 형사가 아닌 민사 사안이며, 청구 금액은 원고 측이 요구하는 배상액이지 법원이 확정한 판결금이 아니다. 소장에 따르면 47만 명 이상의 유료 사용자가 바이낸스 서비스에서 RedotPay의 경쟁 카드 상품으로 이동한 것으로 주장된다. 또한 2025년 3월 체결된 상업 계약에서 RedotPay이 바이낸스 사용자 기반에 접근할 수 있는 권한을 부여받았는데, 이후 바이낸스 페이 잔액이 적절한 분리 조치 없이 RedotPay 카드 충전으로 유입된 정황이 발견됐다는 것이 원고 측 주장이다. RedotPay은 IPO 연기를 공식 확인하지 않았으며, 관련 혐의도 수용하지 않고 있다. 회사가 공개적으로 강조하는 부분은 규제 준수와 통상적 사업 확장이다. 실제로 이번 주 미국 송금업 라이선스를 신규 취득했으며, 이를 통해 미국 내 규제 대상 송금 업무를 수행할 수 있게 됐다. 다만 이 라이선스가 홍콩 소송을 해소하는 것은 아니다. BNB 생태계 관점에서 이 분쟁은 단순한 상업적 이견을 넘어선다. 거래소 연계 결제 인프라, 사용자 접근권, 제3자 카드 프로그램이 파트너에서 경쟁자로 전환되는 과정에서 어떻게 분리될 수 있는지에 대한 근본적 질문을 제기하기 때문이다. 소송은 아직 미결 상태이며, 어떤 법원도 책임을 판정하지 않았다. 그럼에도 9자리 수에 달하는 손해배상 청구는 RedotPay의 자본시장 일정을 재편하고 투자자들에게 성장 경로의 지속가능성을 재평가하도록 압박하기에 충분하다.

RedotPay이 직면한 본질적 과제는 시장이 성장성과 소송 리스크를 어떻게 동시에 가격에 반영하느냐다. 회사 자료에 따르면 이 기업은 암호화폐 카드 결제와 국경 간 정산을 축으로 빠르게 성장했다. 연간 결제 처리액은 12월에 100억 달러를 돌파했고, 매출은 약 1억 5,800만 달러로 전년 대비 약 2배 수준에 달했다. 이후 업데이트된 자료에서는 연간 결제 처리액이 140억 달러에 근접하고, 매출은 약 1억 8,000만 달러, 사용자 수는 800만 명을 넘어선 것으로 나타난다. 바이낸스와의 파트너십이 붕괴되는 와중에도 사용 규모는 계속 확대됐다는 의미다. 이러한 규모와 법적 리스크 간의 대비는 IPO 전 실사 과정에서 핵심 쟁점이 될 가능성이 높다. 이 수치는 회사가 왜 미국 상장을 통해 강력한 수요를 끌어낼 수 있다고 판단했는지를 설명하는 동시에, 바이낸스 관련 소송이 상업적으로 왜 민감한지도 보여준다. 원고인 Nest Trading, DistributedTechnologies, Chaintecs Consulting Singapore는 바이낸스 카드 사용자의 유인이 합의된 협력 범위를 위반했으며 상당한 경제적 손해를 초래했다고 주장한다. 소장은 또한 2026년 4월 3일 바이낸스 페이 지원 종료를 근거로 들어, 소송이 본격화되기 전부터 관계가 이미 악화됐음을 시사한다. RedotPay은 청구를 부인하며 법적 절차를 통해 방어하겠다는 입장이다. 회사의 광범위한 규제 대응에는 미국 라이선스 취득 작업이 포함되며, 이는 법정화폐-암호화폐 결제 레일을 운영하는 데 있어 통상적이지만 시간이 소요되는 과정이다. 암호화폐 자산 결제 기업으로서 사용자 확보, 카드 발행, 정산이 이제 더 무거운 감시 아래 놓여 있다. 공개시장 투자자들은 일반적으로 고객 확보 비용, 매출 집중도, 성장이 파트너 인프라에 의존하는지 여부에 대해 더 투명한 공시를 요구한다. 이 사례에서 해당 파트너는 네이티브 토큰인 바이낸스코인(BNB)이 분쟁의 중심에 있는 플랫폼들과 밀접하게 연관된 거래소 생태계다. 결과적으로 이는 법적 문제인 동시에 밸류에이션의 문제다. RedotPay이 계약상 한계를 넘었다는 주장에 답하면서도 확장 스토리를 유지할 수 있는지가 관건이다.

COINOTAG의 분석에 따르면, 이번 사건의 두 가지 전개는 하나의 테마로 수렴한다. 암호화폐 결제 분야에서 사용자 접근권이 분쟁의 대상이 됐다는 점이다. 홍콩 법원에 제기된 이 소송은 1심 청구로서 아직 판결이 내려지지 않았으며, 4억 7,280만 달러의 손해배상을 구하고 2025년 3월 계약 하에서 47만 명 이상 사용자의 부당한 유인을 주장한다. 어떤 판결도 나오지 않은 상태다. RedotPay에게는 성장 지표가 소송 리스크로 전환되는 구조이며, 바이낸스코인(BNB) 생태계에는 파트너 유통의 경계에 대한 질문을 던진다. 사모시장 밸류에이션이 한때 역대 최고가 수준의 프리미엄에 근접했다 하더라도, 공개시장은 더 깨끗한 공시를 요구한다. 이는 토큰 런칭이나 에어드롭 이슈가 아니다. 유통, 컴플라이언스, 거래소 의존성에 관한 시장 구조적 분쟁이다.