AI 주도주 240% 랠리에 IREN 12% 급락, 인터프라이빗 V 2억125만 달러 SPAC IPO 성사
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2025년 들어 인공지능 관련 종목을 중심으로 미국 증시 주도주가 가파른 상승세를 보이며 1999년 닷컴버블 재현 가능성이 시장 일각에서 거론되고 있다. S&P1500 지수에서 수익률 상위 10개 종목의 평균 상승률은 약 240%를 기록했지만, 1999년 닷컴버블 정점기의 606%와 비교하면 절반에도 미치지 못한다. 엔비디아를 비롯한 일부 종목이 수백 퍼센트 급등하면서 투자자들의 경계심이 높아지고 있으나, 시장 전체가 비이성적 과열 국면에 진입했다고 단정하기는 이르다는 평가가 우세하다. 불마켓(상승장)의 외형은 분명하지만 AI 수혜주에 집중된 자금 흐름이 꺾일 경우 증시 전반의 상승 동력이 빠르게 약화될 수 있다는 우려는 여전히 잠재돼 있다.
디지털 인프라 및 에너지 최적화 사업을 영위하는 IREN 주가는 4월 2일 나스닥에서 전일 대비 12.15% 급락한 54.35달러에 마감했다. 거래량은 6,414만 8,748주로 평소를 크게 웃돌았으며, 장 초반 59.28달러까지 올랐다가 최저 51.04달러까지 밀리는 변동성 장세가 펼쳐졌다. 52주 최고가 76.87달러와 최저가 8.82달러 사이에서 큰 폭의 등락을 보여온 종목으로, 최근 비트코인(BTC) 가격 변동성 확대가 채굴·인프라 섹터 전반에 조정 압력을 가한 것으로 풀이된다. 53~54달러 구간이 단기 지지선, 56~57달러 구간이 저항선으로 평가되며 50달러 사수가 다음 분기 모멘텀의 관건으로 지목된다.
기업 인수합병 목적의 스팩(SPAC) 인터프라이빗 인베스트먼트 파트너스 V가 약 2억 125만 달러(약 2,898억 원) 규모의 기업공개를 마치며 본격적인 투자 행보에 나섰다. 주당 10달러에 2,012만 5,000유닛을 발행했고, 언더라이터 초과배정 옵션 262만 5,000유닛이 전량 행사되며 시장 수요를 입증했다. 나스닥 글로벌 마켓에서 'IPVVU' 티커로 거래가 시작됐고, 회사는 사모펀드 영역과 함께 기술 및 디지털 자산 분야에서 유망 기업을 발굴하겠다는 전략을 명시했다. 블록체인(Blockchain) 기반 사업체에 대한 우회 상장 수요가 다시 살아나는 흐름을 반영한 사례라는 분석이 나온다.
정부와 노사정이 기금형 퇴직연금 도입에 속도를 내면서 2005년 제도 시행 이후 약 20년간 유지돼 온 국내 퇴직연금 체계가 큰 전환점을 맞고 있다. 그동안 기업이 금융회사와 개별 계약을 맺고 상품을 선택하는 계약형이 중심이었지만, 앞으로는 다수 가입자의 자금을 한데 모아 전문 조직이 운용하는 방식이 본격 논의된다. 고용노동부는 올해 7월까지 세부 제도를 마련하고 연내 근로자퇴직급여보장법 개정을 추진할 계획이다. 2025년 기준 국내 퇴직연금 적립금은 501조 4,000억 원에 이르며, 2055년에는 1,858조 원까지 확대될 것으로 전망돼 자본시장의 장기 수급 구도에도 영향이 불가피하다.
시장 양극화 지표를 통해 본 현재 미국 증시는 닷컴버블 당시와 구조적으로 다르다는 진단이 우세하다. 지난해 S&P1500 내 수익률 상위 10% 종목과 하위 10% 종목 간 성과 격차는 약 125%포인트로, 지난 30년 평균을 밑도는 수준이며 1990년대 후반 정점기와 비교하면 절반에 그친다. 1996년 이후 상위 10개 종목의 평균 상승률이 약 220%였다는 점을 감안하면 240%라는 올해 수치도 역사적 정상 범위를 크게 벗어나지 않는다. 베어마켓(약세장) 진입을 우려하기보다, 일부 주도주 중심의 선별적 강세 국면이라는 해석이 더 설득력을 얻고 있다.
기금형 퇴직연금 전환 과정에서 국민연금공단의 참여 가능성이 핵심 쟁점으로 부상하고 있다. 약 2,000조 원 규모 자산을 장기 운용해온 국민연금은 대규모 자금 운용 경험과 조직, 시스템을 이미 갖추고 있으며, 중소기업 대상 기금형 제도인 푸른씨앗의 최근 3년여 누적 수익률이 26.98%를 기록한 점이 집합 운용 효과를 입증하는 사례로 거론된다. 2025년 전체 퇴직연금 연간 수익률은 6.47%로 역대 최고였지만 같은 해 국민연금 수익률 19.9%와는 큰 격차를 보였다. 다만 민간 금융권이 시장 축소를 우려하는 만큼 중소기업 자산부터 단계적으로 참여하는 방안이 현실적 대안으로 떠오르고 있다.
이번 한 주 글로벌 자본시장은 AI 주도주 과열 논쟁, 디지털 인프라 종목의 변동성 확대, 디지털 자산 영역을 타깃으로 한 신규 SPAC IPO, 그리고 한국의 연금 체계 대전환이라는 별개의 흐름이 동시에 진행되는 양상을 보였다. 표면적으로는 흩어진 사건들이지만, 그 저변에는 기관 자금의 장기 배분 구조가 다시 짜이고 있다는 공통된 서사가 자리한다. 비트코인 변동성이 채굴·인프라 종목에 즉각 반영되고, 기금형 자금이 실적배당형 상품으로 이동하는 흐름은 결국 DeFi(탈중앙화 금융)를 포함한 신흥 자산군으로 자본이 어떻게 재배치되는지를 가늠할 핵심 시그널로 작용할 전망이다.