애널리스트 마이클 가예드, 글로벌 마진콜 생존 자산으로 XRP 지목

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포트폴리오 매니저 마이클 가예드(Michael Gayed)가 다가오는 글로벌 마진콜을 버텨낼 수 있다고 본 네 가지 자산 중 하나로 XRP(XRP)를 지목했다. 그가 꼽은 나머지 세 자산은 일본 엔화, 금, 그리고 원유다. 리드-래그 리포트(The Lead-Lag Report) 창립자인 가예드는 금융 시스템이 규제 당국으로 하여금 주식시장보다 채권시장을 우선할 수밖에 없게 만드는 지점에 근접하고 있다고 진단한다. 그의 관점에서 XRP는 단순한 투기성 알트코인이 아니라, 전통시장 전반의 레버리지 포지션이 청산되는 유동성 충격이 발생할 경우 자금이 몰릴 수 있는 잠재적 자본 이동 통로로 규정된다. 이 발언은 XRP가 1.08달러 부근에서 거래되는 가운데 시장에 폭넓게 확산됐다.

가예드 논리의 핵심에는 그가 역캐리 트레이드(reverse carry trade)라고 부르는 메커니즘이 있다. 수년간 투자자들은 저리로 엔화를 빌려 과열된 미국 주식을 매입해 왔는데, 이는 일본의 자금 조달 여건이 완화 상태를 유지할 때에만 작동하는 전략이다. 가예드는 이 구조가 폭력적으로 역회전할 수 있다고 경고한다. 조달 여건이 긴축되면 해당 포지션들이 빠르게 청산되면서 위험자산 전반에 동시다발적 매도가 강제된다는 것이다. 그는 이 연쇄 반응을 광범위한 디레버리징 사태의 방아쇠로 보며, 질서 있는 조정이라기보다 빠르게 번지는 약세장(베어마켓)에 가까울 수 있다고 본다. 그의 시각에서 시장이 2026년까지 과소평가하고 있는 촉매는 워싱턴이 아니라 도쿄다.

가예드가 지목하는 압력의 진원지는 일본은행(BOJ)이다. 약세를 보이는 엔화를 방어하기 위해 중앙은행은 추가 금리 인상으로 내몰릴 수 있으며, 일본 금리 상승은 글로벌 주식 익스포저를 조용히 떠받쳐 온 캐리 트레이드의 비용을 끌어올린다. 금리가 오를수록 레버리지를 활용한 달러 포지션을 보유할 유인이 약해지면서 자금 이탈이 가속화된다고 그는 주장한다. 가예드는 올해 내내 아시아를 중심으로 한 통화 위기 가능성을 거듭 경고했으며, 엔화를 광범위한 유동성 사태가 가장 먼저 촉발될 단층선으로 묘사했다. 엔화와 미국 국채 사이의 상호작용은 투자자들이 점점 더 무시하기 어려워지고 있다는 것이 그의 진단이다.

원유는 이 부담을 가중시킨다. 일본은 에너지의 대부분을 수입에 의존하기 때문에, 약해진 엔화 대비 유가 상승은 일본의 대외 수지를 압박하고 방어적 정책의 명분을 더한다. 가예드는 도쿄가 자금 조달을 위해 미국 국채를 더 공격적으로 매도하는 방식으로 대응할 수 있다고 본다. 이는 미국 채권시장에 직접적으로 파급되며 연방준비제도(Fed)의 선택지를 복잡하게 만드는 움직임이다. 에너지 비용, 통화 방어, 그리고 강제된 국채 공급이라는 이 조합이 결국 정책 당국에 주식을 지킬 것인가 국채를 지킬 것인가라는 불편한 양자택일을 강요한다는 것이 그의 결론이다.

가예드의 직설적인 요약은 당국이 「채권을 살리기 위해 주식을 무너뜨릴 것」이라는 문장이다. 그는 미국이 자국 국채시장의 심각한 붕괴를 용인하지 않을 것이며, 이는 곧 안정의 대가로 취약한 주식 환경이 받아들여질 수 있음을 의미한다고 주장한다. 그는 유틸리티와 리츠(REITs) 같은 방어적 섹터의 상대적 강세를 성장주에서 안전자산으로 자본이 회전하고 있음을 보여주는 초기 신호로 지목한다. 실제 패닉 국면에서는 금과 장기 국채가 선두에 설 것으로 보며, 자금이 위험도가 높은 성장 지향 자산에서 견고한 가치 저장 수단으로 인식되는 자산으로 이동할 것이라고 전망한다.

암호화폐 시장에서 가장 큰 주목을 받은 대목은 바로 XRP의 편입이다. 가예드가 XRP를 다른 디지털 토큰이 아니라 금, 원유와 같은 범주로 묶었기 때문이다. 그의 관심은 XRP의 블록체인 설계가 아니라 국경 간 가치 이전 및 결제에서의 역할, 즉 개념적으로 원자적 결제(atomic settlement) 방식과 겹치는 기능에 있다. 전통적 자금 조달 경로가 마비되는 시나리오에서 가예드는 XRP를 자본이 이동할 수 있는 대체 경로(rail)로 본다. 이는 여전히 역대 최고가(ATH)를 크게 밑도는 자산을 바라보는 눈에 띄게 다른 관점이며, 이 토큰을 순수한 투기 포지션이 아니라 매크로 헤지 수단으로 재규정한다.

본지 데스크의 관점에서, COINOTAG 자체 42개 지표 복합 S/R 스코어링 엔진은 1.2148달러 저항선을 76/100으로 평가해 가장 강력한 상단 레벨로 지목한다. 이는 켈트너 상단 밴드, 거래량 컨트롤 포인트(POC), 피보나치 0.382 되돌림이 겹치는 지점에 근거한다. 반면 1.0708달러 지지선은 MACD 교차와 S1 피벗을 근거로 73/100을 기록했다. 현물은 1.0825달러로 3.51% 하락했고, RSI는 41.59로 MACD의 강세 신호에도 불구하고 하락 추세 구조를 유지하고 있다. 파생상품 지표는 신중하게 과열된 모습이다. 펀딩비는 0.0052%로 완만한 플러스, 미결제약정(OI)은 약 6억 5,050만 달러 부근을 유지하며, 3.47의 롱/숏 비율(롱 77.6%)은 쏠린 롱 포지션의 취약성을 드러낸다. 공포·탐욕 지수가 20(극단적 공포)에 머무는 가운데, 1.1038달러 회복은 매수 진영에 유리하게 작용하며, 1.0092달러 지지선(72/100) 아래에서 일봉이 마감될 경우 회복 시나리오는 무효화된다.