Strategy, 비트코인(BTC) 1,690개 1억 860만 달러에 매도

Strategy가 8월 10일(월) 공개한 IR 공시에서 비트코인(BTC) 1,690개를 매도해 1억 860만 달러의 자금을 확보한 사실이 확인됐다. 매도 대금은 전액 우선주 자사주 매입에 투입됐으며, 추가 매집에는 사용되지 않았다. 수년간 비트코인 매집만을 이어온 최대 기업 트레저리의 이례적인 처분이라는 점에서 시장의 이목이 집중되고 있다. 같은 공시에는 대규모 주식 발행을 통한 달러 준비금 확충 계획도 포함돼 있어, 여전히 암호화폐 중심으로 구성된 대차대조부의 재편 움직임이 감지된다.

공시에는 병행 자본 조달 내용도 담겼다. Strategy는 시장가 발행(ATM) 프로그램을 통해 MSTR 보통주 659만 주를 매각했으며, 이를 통해 순액 기준 6억 5,310만 달러를 조달했다. 이 중 6억 5,000만 달러는 달러 준비금에 배정됐고, 나머지 금액은 현금 잔고에 편입됐다. 각 유통 채널에서 동일한 수치로 발표된 이번 주식 매각은 Strategy가 공개 주식시장에 의존해 의무 자금을 충당하는 구조를 지속하고 있음을 보여준다. 코인 매도와는 별개의 트랙이지만, 두 조치는 함께 트레저리 기업의 부채 구조 조정을 구성한다.

비트코인 매도는 우선주 자사주 매입과 명시적으로 연계됐다. Strategy는 1,690개 코인 매도로 확보한 1억 860만 달러를 변동금리 시리즈 A 영구 Stretch 우선주인 STRC 115만 주 매입에 사용했다. 각 채널에서 일관되게 보고된 이 대응 거래는 회사가 보유 준비금의 일부를 금융 수단으로 활용하고 있음을 시사한다. 이번 자사주 매입은 6월 말 발표된 프로그램의 일환으로, 현재 7억 8,520만 달러의 잔여 매입 여력이 남아 있다. 오랫동안 축적만으로 정의되던 기업이 BTC를 우선주 상환 재원으로 전환한 것은 자본 관리 전략의 중대한 변화다.

대응 거래 외에 공시는 달러 준비금의 급격한 확충을 강조했다. Strategy의 달러 준비금은 주식 매각 대금 중 6억 5,000만 달러를 배정한 결과 8월 9일 기준 46억 5,000만 달러로 확대됐다. 회사는 이 준비금이 우선주 배당금 지급과 미상환 부채 이자 상환을 지원하기 위한 것이라고 밝혔다. 이러한 완충 자금 축적은 핵심 보유 자산인 비트코인의 장기 약세장을 포함한 시장 스트레스 기간에 대비하려는 신호로 해석된다. 다만 현재 비트코인 가격은 회사의 평균 매입 단가를 하회하고 있어, 준비금 확충과 트레저리 자산 가치 간 괴리는 여전하다.

이번 거래 이후에도 Strategy는 총 84만 447개의 비트코인을 보유 중이다. 총 취득 원가는 633억 6,000만 달러이며, 코인당 평균 매입 단가는 7만 5,385달러다. 공시는 매도된 1,690개 코인의 개별 취득 원가를 공개하지 않아 해당 거래의 실현 손익은 확인이 불가능하다. 매도 평균 단가는 코인당 6만 4,262달러로, 트레저리 전체 평균 매입가보다 크게 낮다. 이 격차는 시장이 이전 역대 최고가 수준까지 회복해야만 해소될 수 있다. 투자자들은 이번 매도가 일회성 조정인지, 아니면 준비금을 운용 자금으로 활용하는 새로운 기조의 시작인지 주시하고 있다.

Michael Saylor는 이번 거래를 우선주 포지션 강화 조치로 규정했다. 그는 공개 발언에서 STRC 자사주 매입이 해당 상품의 “BTC 크레딧”을 10bp(베이시스포인트) 축소했다고 밝혔으며, 일련의 조치가 Strategy의 “달러 듀레이션”을 143일 연장해 2.7년으로 늘렸다고 설명했다. Saylor는 연 10% 비트코인 상승률, 40% 변동성, 기준 가격 6만 4,915달러를 가정한 내부 신용 모델을 제시했으나, 공시 자체에는 이 고유 계산식을 재현할 수 있는 세부 정보가 부족하다. 1,690개 코인 매도가 일회성 재조정인지, 보다 적극적인 준비금 관리의 시작인지는 여전히 미해결 과제다.

(22:07 UTC 기준) COINOTAG의 독자적 42개 지표 복합 스코어링 엔진은 비트코인의 직전 상단 저항선인 6만 4,635.42달러를 100점 만점에 77점으로 평가했다. 이치모쿠 기준선, 50기간 EMA, 플립 S→R, 저거래량 노드가 주요 요인이다. 6만 7,056.03달러 저항선은 저거래량 노드, 피보나치 0.382, 100기간 SMA, 이치모쿠 선행 스팬 B를 기반으로 71점을 기록했다. 하단에서는 6만 3,834.27달러 지지선이 이치모쿠 전환선, 고거래량 노드, S3, 피보나치 0.236를 근거로 87점을 나타냈다. 파생상품 시장에서는 펀딩 비율 0.0036%, 미결제약정 130억 3,562만 5,162달러, 롱숏 비율 1.72(롱 63.2% / 숏 36.8%)로 롱 우위 포지셔닝이 관측되며, 공포·탐욕 지수는 30으로 공포 단계를 가리킨다. 비트코인은 COINOTAG 추적 시장 대비 알트코인 대비 69.7%의 점유율을 유지하고 있다. 6만 4,635.42달러를 탈환하면 6만 7,056.03달러가 열리고, 6만 3,834.27달러를 이탈하면 상승 구조가 무효화된다. 이번 공시는 매도 사실 자체를 확정하지만, 단일 기업 채널에서 더 광범위한 의도를 확인하기는 어렵다.