상원 클로처 표결 49대 50 부결, Bitcoin(BTC) 시장구조 법안 CLARITY 정체

상원, 클로처 동의안 49대 50으로 기각

미 상원은 9월 15일, 디지털 자산 감독 권한을 SEC과 선물 규제 기관인 CFTC 간에 나누는 시장구조 법안인 CLARITY Act에 대한 본회의 심의 개시를 위한 클로처(토론 종결) 동의안을 49대 50으로 부결했다. 이는 표결 개시에 필요한 60표에 크게 못 미치는 수치다. 공화당 소속의 Susan Collins, Josh Hawley, Jerry Moran, Thom Tillis 등 4명이 반대표를 던졌고, 델라웨어주 민주당 Chris Coons는 기권했다. 결국 공화당 발의자들은 민주당표 단 한 장도 확보하지 못했다. 부결은 상원의원 Cynthia Lummis가 농업위원회 위원장 John Boozman, 은행위원회 위원장 Tim Scott과 함께 협상된 126건의 수정 사항을 반영한 635페이지 분량의 최종안을 공개한 하루 뒤에 이뤄졌다. 최종안에는 연방 공직자와 배우자의 암호화폐 사업 개입을 제한하는 Tillis-Gallego 안을 모델로 한 윤리 조항, 스테이블코인 수익률에 연동된 예금 유출에 대응할 재무장관의 신규 권한, 그리고 dapp 개발자를 자금이체업자 등록 의무에서 보호하는 조항이 담겼다. Lummis는 1년 넘는 협상 끝에도 민주당이 새로운 요구를 반복 제시했고, 결국 정치인의 개인 암호화폐 보유 제한과 소비자 사기 보호 조치에 반대표를 던졌다고 주장했다. 반면 상원 본회의에서 Elizabeth Warren 상원의원은 윤리 문구가 여전히 대통령이 암호화폐 사업으로 수익을 유지할 여지를 남긴다고 정반대 논리를 폈다. 상원 기록에 따르면 Tillis는 재consideration(재표결 요구) 권한을 보전하기 위한 목적으로만 반대표를 던졌다.

업계의 시선은 규제 기관으로

표결 직후 관심은 규제 기관으로 옮겨갔다. Ripple CEO Brad Garlinghouse는 X 게시물(표결 후 그의 성명)에서 건설적 어조를 취하며, 미국 암호화폐 업계에는 여전히 근거 있는 신뢰가 있고 Paul Atkins 의장의 SEC과 Selig 의장의 CFTC가 입법 공백을 규칙으로 메워나갈 것이라고 밝혔다. Atkins는 월요일 열린 Solana Policy Institute 서밋에서도 입법 지원 여부와 무관하게 더 명확한 암호화폐 규칙을 제공하겠다고 재확인했다. 법률 책임자들은 이러한 의존의 대가를 지적했다. NEAR 최고법률책임자 Abhishek Vaidyanathan는 법안 부결로 기업이 기관 가이던스와 행정 재량에 전적으로 의존하게 되며, 2027년 예산 계획이 개별 사안 판단으로 밀려난다고 경고했다. 그는 다음 의회가 현실적인 창구라고 보았다. 하원은 이미 9월 21일과 28일 주간을 취소했고, 상원은 11월 3일 선거를 앞두고 10월 5일부터 주의회 파견 기간에 들어가기 때문이다. Bitget Wallet 최고운영책임자 Alvin Kan은 이번 결과를 증권·상품·자금이체 규칙이 제품별로 어떻게 적용되는지에 대한 지속적 불확실성으로 규정했다. 의회보다 예측 시장이 먼저 재가격에 나섰다. Polymarket의 CLARITY Act 2026년 법제화 확률은 화요일 5%까지 떨어졌으며, 이는 1월 시장 개설 이래 최저치로, 현물 암호화폐 ETF 승인부터 거래소 운영에 이르기까지 시장을 오래 덮어온 규제 불확실성 부담을 더 깊게 했다. Tillis는 이미 재표결을 움직이고 있으며, 1inch 최고법률책임자 Orest Gavryliak은 이번 결과를 “판결이 아니라 지연”이라고 규정했다.

표결 후 그의 성명https://x.com/bgarlinghouse/status/2099943667473543484?s=20

Atkins의 3기둥 규제제정

SEC의 자체 의제가 공백을 메우기 시작했다. Paul Atkins 의장은 9월 14일 Solana Policy Institute 연설에서 3기둥 체계를 제시했다. 즉, Regulation Crypto Assets 규제 제안과 커스터디(보관) 규칙, 그리고 이체대리인(transfer agent) 규칙 현대화다. 커스터디 관련해 그는 직원들에게 등록 투자자문사가 규제 펀드 보유분을 포함한 암호화폐 자산을 셀프커스터디할 수 있게 하고, 주 헌장 신탁회사를 보관 기관으로 허용하는 제안안 초안을 작성하도록 지시했다. 근거로는 너무 많은 디지털 자산에 대해 적격 제3자 보관 기관이 아예 존재하지 않는다는 점을 들었다. 첫 번째 기둥인 Regulation Crypto Assets는 8월 18일 정식 제안됐으며, 암호화폐 투자계약 발행을 위한 맞춤형 발행 체계를 만든다. 공시 조건을 충족하면 4년간 총 500만 달러, 또는 임의의 12개월 기간 내 7,500만 달러까지 조달 시 면제를 인정하고, 적격 계약을 증권법상 “투자계약” 정의에서 배제하는 조건부 세이프하버를 포함한다. Atkins는 의견서에서 나온 핵심 쟁점 하나를 짚었다. 즉, 규제 대상 투자계약이 언제 소멸하는가라는 문제다. 세 번째 기둥은 1970년대 말과 1980년대 초 이후 대부분 손대지 않은 이체대리인 규칙을 현대화하는 것으로, 전자적 커뮤니케이션, 기록 보관, 블록체인 기반 발행과 주식 이체를 다룬다. Atkins는 의회에 여전히 CLARITY Act 통과를 촉구하면서도, 입법 결과와 무관하게 SEC은 독자적 규제 트랙을 추진할 것이라고 밝혔다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 MEXC에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

규제제정이 짊어지는 짐

Bitcoin(BTC)과 전체 시장의 실질적 문제는 어느 트랙이 먼저 구속력을 갖느냐다. COINOTAG가 검토한 SEC의 Regulation Crypto Assets 제안 원문에 따르면, 이는 최종 규칙이 아니라 제안 단계에 머문다. 암호화폐 투자계약 발행자를 위한 면제와 세이프하버를 규정하지만, 시행일을 명시하지 않았고 의견 수렴 기간 이후 채택되기 전까지는 누구도 구속하지 않는다. 그 적용 범위도 상원이 접어둔 시장구조 법안보다 훨씬 좁다. 해당 법안은 SEC-CFTC 관할을 일괄 정리했을 것이다. 의회가 11월 3일 선거 이후까지 공석인 상황에서 기관의 규제제정이 규제 명확성으로 가는 유일한 살아 있는 경로다. 그리고 그 경로는 업계가 이틀간 불평해온 바로 그 행정 재량에 의존한다.