SEC 의장 Paul Atkins, Bitcoin(BTC) 규제 박차...CLARITY법 상원 통과 전망 밝혀

9월 15일 클로처 표결이 주목점

미국 증권거래위원회(SEC) 의장 Paul Atkins가 9월 2일, CLARITY법이 상원을 통과해 최종적으로 대통령의 결재를 받게 될 것이라는 전망을 밝혔습니다. 절차적 표결은 이미 9월 15일로 확정됐습니다. Fox Business와의 인터뷰에서 Atkins는 이번에 제안된 ‘Regulation Crypto Assets’ 프레임워크를, 트럼프 대통령이 제시한 미국을 “세계의 암호화폐 수도”로 만들겠다는 목표 실현을 향한 “역대 가장 역사적인 조치”로 평가했습니다. 이 시장구조 법안은 특정 디지털 자산이 증권인지, 상품인지, 아니면 스테이블코인인지를 규정하고, SEC와 상품선물거래위원회(CFTC) 간 감독 권한을 나누는 내용을 담고 있습니다. 이 관할권 문제가 오랫동안 Bitcoin(BTC)을 비롯한 주요 자산이 미국 시장에서 어떻게 거래될지를 좌우해 왔습니다. 법안은 지난해 하원을 통과했으나 상원에서 진전을 보지 못했습니다. 여기서는 거래 플랫폼이 고객 자산에 대한 수익을 배분할 수 있는지를 두고 금융업계 로비스트와 암호화폐 진영이 대립했습니다. 실무적으로는 마진 트레이딩 자금 조달 구조와 유사한 상품입니다. 일부 의원들은 정부 관계자가 암호화폐 사업으로 이익을 취하는 것을 차단하는 윤리 조항도 요구해 왔습니다. 민주당은 여전히 불충분하다고 주장하고, 공화당은 의도적인 지연으로 일축하는 상황입니다. 별도로 SEC는 지난주 투자자문사와 기업 대상 자산 예탁(custody) 프레임워크를 명확히 하는 제안서를 백악관에 보냈다고 확인했습니다.

두 가지 면제 경로, 최대 7,500만 달러

Atkins 제안의 규제적 뼈대는 8월 18일 정식 제안되고 사흘 뒤 연방등록부(Federal Register)에 게재된 Regulation Crypto Assets입니다. 초안은 그 자체로는 증권이 아니지만 최초 발행이나 판매 구조가 투자계약에 해당할 수 있는 암호화폐 자산을 겨냥하며, 전용 등록 면제 두 가지를 만듭니다. 스타트업 면제를 받으면 요건을 충족하는 프로젝트가 4년 단위 창구에서 한 번에 최대 500만 달러를 조달할 수 있습니다. 더 폭넓은 공모 면제는 발행자가 12개월 기간 동안 최대 7,500만 달러까지 조달을 허용합니다. 조건은 재무제표 제출과 지속적 보고 의무 이행이며, 두 경로 모두 투자자에게 원칙 기반 공시를 해야 합니다. SEC의 공식 제안 발표를 보면 이 초안은 일괄적 특혜가 아닙니다. 연방 차원의 반사기·반조종 조항은 그대로 적용되고, 규정의 정의에 부합하는 공모만 면제 자격을 갖습니다. 아울러 ‘투자계약 세이프하버’가 마련돼, 발행자가 초기 매수자에게 한 핵심 약속을 이행하거나 영구히 포기하면 토큰이 증권 규제에서 벗어날 수 있습니다. 이는 투자계약 형태로 처음 판매된 토큰이 네트워크가 성숙하면 증권법의 테두리를 넘어설 수 있는지를 두고 이어져 온 오랜 논쟁을 겨냥한 장치입니다.

60표 문턱이 남아 있다

Atkins는 자신의 공식 X 계정 게시물에서도 같은 메시지를 반복했습니다. 의회가 CLARITY법을 대통령의 결재까지 보내야 한다는 신념과 이 규칙 제안이 일치한다는 점, 그리고 법안이 통과되면 SEC가 부합하는 규정을 채택할 준비를 하고 있다는 점을 언급했습니다. 다만 9월 15일 회기는 최종 통과 표결이 아닙니다. 이는 클로처(closure) 동의, 즉 본회의 심의 절차 진행에 대한 토론을 제한하는 상원 절차로, 의사 규칙상 통상 100석 중 60표가 필요합니다. 60표를 확보해도 법안은 본격 심의과 수정 단계에 들어갈 뿐 최종 승인이 아닙니다. 입법 기록을 보면 하원은 자체 법안 H.R. 3633을 2025년 7월 17일 294대 134로 통과시켰고, 상원 은행위원회는 2026년 5월 14일 수정안을 15대 9로 승인했습니다. 이 법안은 디지털 자산 거래 플랫폼, 중개인, 딜러를 위한 연방 등록 및 컴플라이언스 체계를 처음으로 구축합니다. 온체인 프로토콜이 제공하는 탈중앙화 거래 인프라와는 구별되는 영역입니다. 한편 상품으로 분류된 자산에 대해 CFTC의 기존 관할은 선물부터 암호화폐 옵션까지 이어집니다. Atkins는 또한 전 정부의 집행 우선 정책이 혁신기업들의 해외 건국·해외 조달로 이어졌다고 지적했습니다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Bybit에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

자신의 공식 X 계정 게시물https://x.com/SECPaulSAtkins/status/2095234145626488912?ref_src=twsrc%5Etfw

다음은 10월 20일 의견 마감

우리가 공식 제안서를 직접 검토한 결과, 현 시점에서 아무것도 구속력을 갖지 않습니다. Regulation Crypto Assets는 여전히 규칙 초안이며, 8월 21일 연방등록부에 게재된 원문은 10월 20일까지 공개 의견 수렴 기간을 열어두고 있습니다. SEC는 이후 제출된 의견을 검토해 수정 여부를 결정하고, 어떤 면제든 발효 전에 다시 표결을 거쳐야 합니다. 구속력은 두 면제 경로를 활용하는 발행자에게 적용되지, 시장 전반에 미치는 것은 아닙니다. 그리고 CLARITY법은 여전히 법안이지 법률이 아닙니다. 이번 주의 흐름, 즉 Atkins의 공개 지지, 면제 설계, 상원의 절차 일정을 종합하면 소송에 의한 집행에서 성문화된 규칙으로 넘어가는 정책 전환이 읽힙니다. 이제 가장 중요한 두 날짜는 명확합니다. 60표 클로처 시험인 9월 15일, 그리고 의견 수렴 마감인 10월 20일입니다.