피터 시프, 비트코인(BTC) 향해 "실물 자산 아니다" 발언...인플레 헤지 논리도 거부

자산 비교 정면 반박

10년 넘게 암호화폐에 비판적 입장을 유지해 온 금 투자자이자 Europac 최고경제학자 피터 시프(Peter Schiff)가 비트코인 시장과의 논쟁에 다시 불을 붙였다. 이번 논쟁의 불씨는 암호화폐 분석가 Quinten Francois의 게시물이었다. Francois는 규모를 극단적인 수치로 표현했다. 금은 비트코인의 약 20배, 글로벌 주식 시장은 약 100배, 글로벌 부동산은 250배 이상 크다는 것이다. 이에 대해 시프는 "비트코인은 실물 자산이 아니기 때문에 그 가치는 금, 주식, 부동산과 아무런 관계가 없다"며 비교 자체를 범주 오류라고 일축했다. 그는 곧이어 분석가의 개념 이해 수준까지 문제 삼았다. 시프의 정의론은 수년간 일관돼 왔다. 금과 부동산은 물리적 속성과 실사용 목적을 갖고, 주식은 기업 현금흐름에 대한 청구권이라는 것이다. 그의 프레임에서는 이에 상응하는 닻이 어디에도 존재하지 않는다. 비트코인을 자산으로 평가할 근거가 없다는 논리다. 가장 날카로운 표현은 인플레이션 헤지 서사에 나왔다. 시프는 8월 21일 게시물에서 이 암호화폐를 물가 상승에 대한 보호 수단으로 간주하지 않는다고 밝혔다. 다른 사람들은 그런 견해를 갖고 있음을 인정하면서도 "그들은 틀렸다"고 단언했고, 헤지를 원하는 투자자는 금 또는 은을 선택해야 한다고 주장했다. 그는 놓친 상승분에 대해서도 한 발짝도 물러서지 않았다. 8월 23일 일부 비판자가 그가 자산의 상승을 그냥 지나쳤다고 지적하자, 시프는 일찍 진입했더라도 얻었을 이익은 "오래된 뉴스"에 불과하다고 반박했다. 그리고 최근 약 5년간 보유자가 매도했더라면 더 나았을 것이라며, 결국 "매도하지 않아 큰돈을 탁자 위에 남겨둔" 쪽은 HODL 진영이라고 주장했다. 인공지능(AI) 테마와 비트코인을 묶으려는 시도에 대한 공격도 더했다. 그는 AI가 오히려 비트코인에 "위협"인데도 프로모터들이 AI 마차에 매달리려 한다고 비꼬았다.

시세는 다른 이야기를 했다

시장 데이터는 같은 기간 시프의 비관론을 뒷받침하기는커녕 정면으로 반박했다. 비트코인은 8월 25일 8만 달러선을 상회하며 3개월래 최고 수준을 기록했다. 상승 배경으로는 달러 약세, 미 국채 장기물 매입 계획 확대, 도널드 트럼프 대통령의 공개적인 암호화폐 입법 촉구가 꼽힌다. 랠리는 8월 28일까지 이어졌고, 이 날 장중 8만 1,326.81달러까지 터치했다. 그러나 8만 달러라는 심리적 저항선 부근에서 차익 실현 매물이 나오며 7만 9,741달러로 되돌아왔다. 국채 매입 발표 이후 달러 대안 수요는 강해졌지만, 매도 세력이 8만 달러선 방어에 나섰다. 시세는 시프의 최근 방향성 전망과도 정면으로 충돌했다. 8월 20일 BTC가 7만 2,000달러를 돌파했을 때 그는 이를 "브레이크아웃이 아니라 가짜 브레이크아웃"이라 규정하며 투자자들에게 비트코인을 매도하고 금을 매수하라고 촉구했다. 그로부터 다섯 거래일 만에 자산 가격은 그 수준에서 약 9,000달러나 추가 상승했다. 사이클 분석가들은 현재 상승 구간이 여전히 역사적 회복 범위 안에 있다고 본다. 2018년과 2022년의 54% 낙폭 회복 구간 비교에서 볼 때, 과거 반등은 현재 회복 단계를 훨씬 넘어 확장된 바 있다. 또한 비트코인 레인보우 차트 같은 장기 밸류에이션 모델은 시장을 중간 밴드에 위치시킨다. 아직 과열 극단이 아니라는 뜻이다. 시프의 발언은 Strategy의 수익률 지표 악화를 근거로 세운 이전 비관론에 이어지는 것이지만, 같은 시기 Strategy의 매집 재개는 기업 매수자들이 돌아오고 있다는 신호이기도 했다. 규제 기관, 거래소, 업계 단체 어디도 그의 발언에 대해 공식 입장을 내놓지 않았다. 이 사건은 시장을 움직인 이벤트가 아니라 가치 논쟁으로 남아 있다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 MEXC에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

우리 데스크의 판단은 이렇다. 이 이야기의 핵심 1차 기록은 시프의 X 공개 답글이다. Francois와의 전체 대화가 그대로 공개돼 있고, 이를 뒷받침하는 공시나 거래소 공지, 기관 성명은 어디에도 붙어 있지 않다. 그렇기에 이 에피소드는 속보라기보다 반복되는 템플릿으로서 더 의미가 있다. 거시 요인이 견인하는 BTC 랠리가 올 때마다 공급 상한이 있고 반감기 일정을 갖춘 네트워크를 부동산이나 주식처럼 평가할 수 있는지를 둘러싼 같은 충돌이 되살아난다. 금 우선주의 비판자들은 현금흐름 닻이 없다고 본다. 비트코인 맥시멀리스트들은 디지털 희소성과 네트워크 효과를 내세운다. 수사는 어느 쪽도 설득하지 못했다. 지금까지 논쟁을 대신해 온 것은 유동성과 가격이다.

시프의 X 공개 답글https://x.com/PeterSchiff/status/2093814712823681054