OpenPayd, 기업가치 11억 달러로 연말 나스닥 상장 목표

SPAC 합병, SEC 심사 최종 단계 진입

런던에 본사를 둔 결제 인프라 기업 OpenPayd가 크라켄과 OKX에 법정화폐 결제 기반을 공급하는 회사다. 이 회사는 Titan Acquisition Corp와의 합병을 마치고 티커 OP로 2026년 연말까지 나스닥에 상장하는 것을 목표로 하고 있다. 최고경영자 Iana Dimitrova는 이번 거래가 미국 증권거래위원회(SEC)의 심사 최종 단계에 들어갔으며, 대외적인 중대 차질이 없다면 올해 안에 마무리될 것으로 기대한다고 밝혔다. 6월에 체결된 합병 계약은 프로포마 합산 기준으로 OpenPayd의 주주가치를 11억 4,500만 달러로 산정하며, 공공 주주가 주식 환매를 포기하면 회사는 Titan 신탁 계좌에서 최대 2억 7,600만 달러를 인출할 수 있다. SEC에 제출된 투자자 발표자료에는 남은 조건이 명시돼 있다. 등록 진술서의 효력 발생과 Titan 주주들의 거래 승인이 그것이다. Dimitrova는 상장 수익금을 미국 사업 확장과 인수 프로그램에 투입하며, 합병 종료 전 사모 배정을 통한 성장 자본 보충도 검토 중이라고 덧붙였다. 이번 거래는 상장된 페이퍼컴퍼니가 비상장 기업과 합병해 전통적 IPO 없이 시장에 진입하는 SPAC 방식을 따른다. OpenPayd는 법인 계좌, 외환, 국내외 결제망을 제공하고, 법정화폐와 스테이블코인 사이에서 가치를 옮기는 전환 계층도 갖추고 있다. 이 회사의 네트워크는 Circle Payments Network와 Fireblocks의 결제 네트워크에 연결되어 양쪽 참여자가 법정화폐 채널에 직접 접근할 수 있다. 고객은 1,200개가 넘는 기관에 이르며, 주요 암호화폐 거래소 권위 목록의 양대 축으로 꼽히는 Kraken과 OKX, 브로커 eToro, 그리고 주요 알트코인 페어의 흐름에 가격을 매기는 마켓메이커 B2C2가 포함된다. 상장이 완료되면 OpenPayd는 법정화폐 정산과 스테이블코인 정산을 나란히 운영하는 몇 안 되는 상장 암호화폐 인프라 기업에 오르게 된다. Dimitrova는 이 포지션에 해당하는 직접적인 공시장 경쟁자가 현재 없다고 말한다.

43개 주 인가에 담긴 2027년 4월 미국 출시

제출 서류의 재무제표는 수수료 기반으로 커지는 사업 구조를 보여준다. 2026년 4월 30일로 끝난 회계연도에 OpenPayd는 7,300만 달러의 매출을 올렸고, 이는 전년도 5,700만 달러에서 약 28% 늘어난 수치다. EBITDA는 1,300만 달러였다. 같은 기간 순손실은 280만 달러였는데, 회사 대변인은 이 대부분이 합병 과정 자체에서 발생한 580만 달러의 일회성 비용 때문이라고 설명했다. 회사 공시에 따르면 7월 말 기준 연율화 반복 매출은 9,600만 달러를 넘었다. 미국 사업 구축은 9월에 한 단계 나아갔다. 그룹이 OpenPayd 배후 투자자 Ozan Ozerk가 세운 인가받은 자금서비스업체 MSB USA를 흡수하면서 43개 주를 커버하는 자금이체 인가를 확보한 것이다. Dimitrova는 미국 고객 대상 서비스가 2027년 4월까지 개시되어야 하며, 계좌 관리, 외환, 국내외 결제, 법정화폐·스테이블코인 전환을 아우를 것이라고 말했다. 기관 고객이 전환 서비스를 평가하는 기준은 실행 가격과 슬리피지다. 시장 진입 방식에 대해서는 매수가 직접 구축보다 낫다는 입장이다. OpenPayd는 인가나 기술을 갖고 처음부터 만드는 것보다 빨리 고객에게 닿는 표적을 선호하며, 상장 후에는 자사 주식이 인수 수단이 되어 협상과 제휴에서 추가적인 레버리지를 얻게 된다. 규제 환경은 조각조각 형성되고 있다. GENIUS법이 결제 스테이블코인에 대한 연방 프레임워크를 마련했고 SEC는 일부 디지털 자산에 맞춤 규칙을 제안했지만, 더 포괄적인 CLARITY법은 9월 상원에서 진전이 멈췄다. Dimitrova는 이 지연이 좌절이지만 미국 계획을 바꾸지는 않는다고 보았다. 미국 규칙이 안착하면 국경 간 결제와 스테이블코인 서비스 양쪽에서 기회가 생긴다는 것이 그녀의 판단이다. 동종 기업들은 각자의 경로로 상장 시장에 향하고 있다. 스테이블코인 결제 기업 RedotPay는 IPO에 앞서 감사를 마친 재무제표를 완성했고, Kraken의 모회사 Payward는 자체 상장을 2027년 2분기 이후로 미뤘다.

수수료 매출로 뒷받침되는 기업가치

COINOTAG 분석: SEC 제출 서류와 회사 공시를 겹쳐 읽으면 결제 인프라 기업들이 공시장으로 몰리는 대기 행렬이 그려진다. OpenPayd의 승부수가 별도로 눈에 띄는 이유는 11억 4,500만 달러의 기업가치가 토크노믹스나 토큰 발행이 아니라 규제된 수수료 기반 매출에 뿌리를 두고 있기 때문이다. 그 숫자가 유지되는지는 이제 두 변수가 결정한다. SEC의 남은 심사 속도, 그리고 43개 주 인가가 2027년 4월 출시 시점까지 측정 가능한 미국 매출로 전환되는지 여부다. 이 업계의 SPAC 합병은 과거에 무산된 사례가 있어, 등록 진술서 효력 발생과 주주 투표라는 각 절차 단계마다 진짜 관문으로 읽힐 것이다. 두 관문을 모두 통과하면 OpenPayd는 암호화폐 거래의 최대 거래소들이 이미 고객 명단에 담긴 상태로 공시장에 진입한다.