이더리움, 토큰경제 개편 시 2031년 인플레이션 0.4%까지 하락 전망

암호화폐 뉴스

그레이스케일 리서치의 잭 팬들(Zach Pandl) 총괄에 따르면, 현재 개발자와 검증자 커뮤니티에서 논의 중인 토큰경제(Token Economics) 변경안이 구현될 경우 이더리움(Ethereum, ETH)의 연간 공급 인플레이션율이 2031년 말까지 약 0.4% 수준으로 낮아질 수 있다. 이는 비트코인(Bitcoin, BTC)의 상대적으로 느린 공급 증가 속도와 비교될 만한 수치다. 솔라나(Solana, SOL) 역시 유사한 시나리오에서 발행률이 약 1.1%까지 완화될 수 있다는 전망이 제시됐다. 그레이스케일은 이러한 수치를 보다 넓은 화폐 맥락에 놓기 위해 금의 연간 공급 증가율 추정치 약 1.8%, 미국 소비자물가 상승률 약 3.3%와 비교했다. 해당 제안들은 아직 커뮤니티 검토 단계에 있으며 공식 승인된 상태는 아니다. 이더리움의 경우 검증자 참여를 약화시키지 않으면서 발행 모델을 어떻게 정교화할 수 있을지가 핵심 쟁점이다. 솔라나는 네트워크 보안을 유지하면서 더 낮은 발행 경로에 이해관계자들이 합의할 수 있는지가 관건이다. 이러한 변화는 갑작스러운 화폐 리셋이 아니라 향후 공급 곡선의 기울기를 조정하는 것으로, 새 토큰은 여전히 유통되지만 그 속도가 점진적으로 줄어드는 구조다. 팬들 총괄은 솔라나의 패키지가 더 넓은 합의를 확보하고 있어 이더리움보다 구현 가능성이 높다고 지적했다. 발행 속도가 낮아지면 새로 발행된 토큰을 매수자가 흡수해야 하는 물량이 줄어들어 기존 보유자의 희소성이 개선될 수 있다. 이 메커니즘은 스테이킹에 참여하지 않는 투자자에게 특히 중요한데, 이들은 검증자 보상을 받지 못하므로 희석 효과를 상쇄할 수 없기 때문이다. 반면 스테이킹 측면에서는 상충 관계가 존재한다. 현재 ETH와 SOL 스테이킹 수익의 상당 부분이 신규 토큰 발행에서 나오므로, 인플레이션이 낮아지면 검증자와 위임자의 보상이 축소될 수 있다. 따라서 이 논의는 단순히 알트코인 섹터 전반에 대한 강세 신호가 아니라, 각 네트워크가 보안 인센티브·보유자 희석·장기적 화폐 신뢰성 사이에서 어떻게 균형을 잡을 것인지에 대한 구조적 논쟁이다.

비트코인 시장 환경은 보다 방어적인 신호를 보내고 있다. 소셜미디어에서는 암호화폐가 죽어가고 있다는 주장이 다시 확산되는 중이다. 데이터 기준 최근 하루 동안 암호화폐 전체 시가총액은 1.1% 하락한 2조 1,700억 달러를 기록했다. X, Reddit, Telegram 등에서는 “dead”, “over”, “dying” 같은 표현이 눈에 띄게 증가했다. 분석 플랫폼 Santiment는 이러한 언어 변화를 트레이더 간 공포가 고조되고 있다는 증거로 지목했으며, 이는 개인 투자자 신뢰가 약화되고 시장 참여자들이 현재 하락 추세가 지속될 것으로 가정할 때 흔히 나타나는 패턴이다. 시가총액 하락은 단일 토큰의 일회성 충격이 아닌 광범위한 위험 회피 심리를 시사한다. 더 주목할 만한 반대 신호는 대형 보유자에게서 나오고 있다. 온체인 데이터에 따르면 10,000 BTC 이상을 보유한 지갑 수가 90개로 증가했으며, 이는 6개월 만의 최고 수준이다. 해당 그룹은 최근 8주간 6개 지갑을 추가했고, 이는 심리가 악화되는 와중에도 상당한 규모의 자금을 움직일 수 있는 주체들이 축적을 지속하고 있음을 보여준다. 비트코인은 작성 시점 약 63,000달러에 거래되고 있으며, 이는 통상 역대 최고가 추적 시 나타나는 열기와는 거리가 멀다. 그러나 고래 데이터의 괴리는 역사적으로 중요한 의미를 갖는다. 극심한 비관론은 종종 지역적 시장 바닥 근처에서 나타났지만, 이 패턴이 이미 바닥이 확인되었음을 증명하지는 않는다. 핵심 질문은 대형 투자자들이 계속 추가 매수에 나서는 동안 지지선이 유지되느냐이다. 공포가 높은 수준을 유지하면서 10,000 BTC 지갑이 계속 늘어난다면 시장은 약한 손에서 강한 손으로 코인이 이전되고 있을 수 있다. 이러한 괴리가 하방 리스크를 제거하지는 않지만 구도를 바꾼다. 극단적 약세 발언이 측정 가능한 축적과 동시에 나타날 때 이는 역지표가 될 수 있다. 현재 데이터는 압박을 받고 있으나 일률적 이탈은 아닌 시장을 가리키며, 고래의 행동이 소셜 피드의 톤보다 더 구체적인 신호를 제공하고 있다.

COINOTAG의 분석은 이 두 가지 흐름을 하나의 희소성 질문으로 연결한다. 이더리움과 솔라나는 각 네트워크가 얼마나 많은 신규 공급을 창출해야 하는지를 논의하고 있고, 비트코인의 대형 보유자 데이터는 약세적 소셜 피드에도 불구하고 장기적 규모의 지갑에서 수요가 지속되고 있음을 보여준다. 그레이스케일 리서치 노트는 변경안이 통과될 경우 이더리움 인플레이션이 2031년 말까지 약 0.4%, 솔라나는 약 1.1%에 근접할 것으로 전망한다. 온체인 데이터는 10,000 BTC 지갑이 90개임을 확인해준다. 이는 에어드롭식의 수요 충격도 아니고 알고리즘 스테이블코인의 페그 메커니즘과도 무관하며, 발행량·보유자 희석·그리고 확신에 대한 구조적 시험이다.