Cypherpunk, 3,333만 달러 규모 Zcash(ZEC) 채굴 함대 인수, 네트워크 해시레이트 18% 확보

사이퍼펑크 테크놀로지스(Cypherpunk Technologies)는 8월 18일 윙클보스 캐피털(Winklevoss Capital) 계열 엔티티들로부터 4.2 GSol/s 규모의 Zcash(ZEC) 채굴 함대를 인수했다고 발표했다. 이번 거래 규모는 3,333만 달러로, 나스닥 상장사인 사이퍼펑크는 이를 통해 네트워크 해시레이트의 약 18%를 확보하며 현재 가장 큰 Zcash 채굴 사업자가 됐다. 8월 18일자 SEC 제출 서류에 따르면 매수자는 사이퍼펑크 테크놀로지스의 완전 자회사인 사이퍼펑크 마이닝 LLC(Cypherpunk Mining LLC)이며, 매도자는 모리아 마이닝 LLC(Moria Mining LLC)다. 또한 윙클보스 트레저리 인베스트먼츠 LLC(Winklevoss Treasury Investments LLC)도 자산 매매 계약에 서명했다. 계약 조건에 따라 사이퍼펑크는 호스팅 계약과 관련 권리도 인수했으며, 8월 17일 거래 종료일 이후 발생한 자산 관련 부채를 떠안되, 매도자에게 남는 부채는 제외했다. 해당 함대는 미국 전역의 호스팅 시설에서 이미 가동 중인 Bitmain Z15 Pro ASIC 채굴기들로 구성됐으며, 회사 측은 이를 세계 최대 규모의 활성 Zcash 채굴 함대라고 설명한다. 현금 지급 대신, 사이퍼펑크는 윙클보스 트레저리 인베스트먼츠에 주당 행사가 0.001달러인 사전 자금 조달형 워런트(권리증서)를 발행했다. 이 워런트는 보통주 4,329만 42주를 매수할 수 있는 권리를 부여하며, 거래 평가 기준으로 사이퍼펑크 주가는 주당 0.77달러로 산정됐다. 계약에는 19.99%의 수혜적 소유 한도가 적용되며, 사이퍼펑크가 워런트에 따라 537만 7,442주를 초과해 발행하려면 주주 승인을 받아야 한다. 회사의 공식 발표에 따르면 이 함대는 18% 해시레이트 점유율 기준으로 월 약 7,800 ZEC를 생산할 것으로 예상되며, 이는 네트워크 전체가 매월 채굴자들에게 분배하는 약 4만 3,800 ZEC와 대비된다. 실제 생산량은 네트워크 난이도와 경쟁 컴퓨팅 파워에 따라 변동될 수 있다. 현재 사이퍼펑크는 32만 3,394.38 ZEC를 보유 중이며, 이는 유통 공급량의 약 1.92%에 해당한다. 회사는 장기적으로 보유 목표를 5%로 설정하고 있다. 투자자 관계 공시 자료는 채굴을 프라이버시 중심 알트코인을 공개 시장 매수에만 의존하지 않고 축적할 수 있는 두 번째 경로로 설명한다. 사이퍼펑크는 2025년 전 바이오테크 기업 립 테라퓨틱스(Leap Therapeutics)가 사명과 사업 전략을 변경한 후 포지션 구축을 시작했으며, 윙클보스 캐피털이 주도한 5,000만 달러 규모의 사모 배정 자금으로 20만 3,775 ZEC를 매수한 바 있다.

이번 거래의 구조를 넘어, 새 사업은 Zcash 생산의 경제학을 변화시키고 작업증명(PoW) 네트워크의 상당한 점유율을 한 상장사에 집중시킨다. 회사는 현재 시장 조건에서 최신 세대 Zcash 채굴기 1메가와트가 메가와트시당 약 450달러의 수익을 창출하는 반면, AI 데이터센터 콜로케이션은 약 223달러, 비트코인 채굴은 약 133달러에 그친다고 추산한다. Zcash 채굴 용량 1메가와트당 장비 비용은 약 240만 달러로, AI 인프라의 1,000만~1,200만 달러와 대비된다. 회사는 현재 토큰 가격 기준으로 Zcash 채굴 시장의 연간 주소 가능 규모를 2억 5,000만 달러 이상으로 평가하며, 현재 생산 비용이 ZEC 현물 가격보다 낮다고 밝혔다. 사이퍼펑크는 2014년 비트코인, 2016년 Zcash 채굴을 시작하고 파운드리(Foundry)에서 근무한 경력의 채굴 전문가 케빈 장(Kevin Zhang)을 함대 운영 책임자로 임명했다. 최고투자책임자(CIO) 윌 맥이보이(Will McEvoy)는 이 운영이 이미 긍정적인 현금 흐름을 창출하고 있으며, 부채 없이 시작됐고, 사이퍼펑크가 시간이 지나면서 자체 데이터센터와 전력 자산을 추가할 계획이라고 말했다. 장은 Zcash 채굴의 메가와트당 수익이 현재 AI 호스팅과 비트코인 채굴을 모두 초과하며, 이 기회가 2016년 비트코인 채굴과 유사하다고 평가했다. 18%의 해시레이트 점유율은 상대적으로 작은 네트워크에서의 집중 리스크를 보여준다. 단일 기업 운영자가 Zcash를 보호하는 컴퓨팅 파워의 상당 부분을 차지할 수 있다는 뜻이다. 사이퍼펑크는 채굴이 Zcash 오픈 디벨롭먼트 랩스(Zcash Open Development Labs)와 조들(Zodl) 지갑에 대한 투자를 보완할 것이라고 밝혔다. 발표 전 7일 동안 ZEC는 7% 상승했고, 지난 12개월 동안 1,200% 이상 급등했다. 하지만 이러한 랠리에도 불구하고 여전히 사상 최고치(all-time high)를 크게 밑돌고 있다. 투자자들은 이제 실적, 워런트 관련 희석, 추가 ZEC 또는 채굴 하드웨어 매수 여부를 확인하기 위해 회사의 증권 신고서를 주시하고 있다. ZEC 가격 변동이 새 채굴 사업과 기존 디지털 자산 재무부 모두에 빠르게 영향을 미칠 수 있기 때문이다.

8월 18일 거래 종료 후, 사이퍼펑크는 함대가 미국 내 여러 시설에서 가동 중임을 확인했다. 카메론 윙클보스(Cameron Winklevoss)는 X(트위터)를 통해 이전에는 Zcash 해시레이트가 소수의 채굴자, 풀, ASIC 제조사에 집중돼 있었고 거의 전부 미국 외부에 있었다고 언급하며, 이번 운영은 전액 소유되고 부채가 전혀 없으며 전력 비용이 낮게 고정됐다고 덧붙였다. 회사는 이제 스스로를 최대 기업 ZEC 보유자라고 설명하며, 공개 시장 투자자들에게 그동안 부족했던 Zcash 채굴 노출에 대한 직접적인 경로를 제공한다. 그러나 이 베팅이 순탄했던 것만은 아니다. Zcash 프라이버시 버그 사건 당시 주가는 한때 거의 40% 급락했다. 현재 ZEC는 500달러를 약간 상회하는 수준에서 거래되고 있으며, 7일 동안 약 7% 상승했지만 지난해 약 700달러의 정점 대비 약 28% 하락한 상태다. 회사는 자사 주가가 ZEC와 높은 상관관계를 유지할 가능성이 크며, 이는 양방향 리스크라고 경고했다.

(13:42 UTC 기준) 해시레이트 인수와 성장하는 재무부를 합치면 하나의 전략적 베팅이 드러난다. Zcash 채굴이 수익성 있는 상장 수단 사업이 됐다는 것이다. 공식 발표와 SEC 제출 서류는 거래 규모를 명확히 한다. 3,333만 달러, 4.2 GSol/s, 네트워크 해시레이트 약 18%, 그리고 4,329만 주를 커버하는 워런트다. 아직 공개되지 않은 부분은 비용 측면이다. 사이퍼펑크는 호스팅 비용이나 전력 요금을 명시하지 않았으며, 제출 서류는 향후 해시레이트, 채굴 수익, 수익성을 전망성 진술로 분류했다. 이번 거래는 지난 사이클 대부분을 약세장에서 보낸 업계를 통합한다. 우리의 판단: 이 거래가 Zcash 채굴 환경을 재편할지, 아니면 단순히 집중도를 높일지 여부는 헤드라인 가격표가 아니라 월 7,800 ZEC 추정치의 지속 가능성에 달려 있다.