비트코인 8만 달러 돌파에 코인베이스 주가 급등

골드만삭스, COIN 목표가 196달러로 상향

코인베이스(COIN) 주식이 이번 주 비트코인(BTC)이 8만 달러를 돌파하면서 급등했고, 골드만삭스는 거래소 주식의 목표가를 종전 173달러에서 196달러로 상향 조정했다. 이번 상승은 비트코인이 8월 중순에 7만 달러를 통과하고 이번 주에 8만 달러를 향해 확장된 랠리의 최신 구간이다. 이러한 움직임은 코인베이스의 주식이 실제로 세계 최대 암호화폐 가격과 얼마나 밀접하게 연동되는지에 대한, 여러 사이클에 걸쳐 따라다닌 질문을 다시 불러일으킨다. 스트래티지(Strategy, MSTR)와 달리 코인베이스는 재무상태표에 비트코인을 보유하지 않는다. 수익은 대부분 거래 수수료에서 발생하므로, 주식은 일반적으로 비트코인 가격이 오르고 거래량이 늘어날 때 상승하고 활동이 줄어들면 압박을 받는다. 수수료 수입이 현물 시장 회전율에 비례하기 때문에 비트코인의 상승 구간마다 코인베이스의 매출에 직접적으로 반영된다. 이러한 관계는 데이터에서 나타나지만, 그 연결고리는 많은 투자자가 가정하는 것보다 느슨하다. 이번 랠리는 광범위했다. COIN은 이번 달에 16% 상승했으며, 주식은 화요일 장중 174.73달러에서 189.27달러 사이에서 8% 이상 움직였다. 종전 목표가 173달러에서 수정된 골드만삭스의 조정은 암호화폐 거래량이 높은 수준을 유지하는 가운데 매수 측 애널리스트들이 거래소 주식의 추가 상승 여력을 보고 있음을 시사한다. 새로운 목표가는 화요일 거래 범위인 174.73~189.27달러보다 높은 수준으로, 골드만이 주가가 최근 고점을 넘어 확장될 여지가 있다고 판단하고 있음을 보여준다. 은행의 업데이트된 관점은 비트코인의 돌파가 암호화폐 주식 복합체 전체에 새로운 관심을 불러일으킨 시점에 나왔으며, 거래소 주식은 일반적으로 디지털 자산에 대한 상장 노출을 원하는 투자자들이 가장 먼저 찾는 대상이다. 코인베이스의 입장에서 이번 주 랠리의 메시지는 익숙해 보인다. 비트코인이 상승하면 COIN도 같은 방향으로 더 크게 움직이는 경향이 있으며, 그 역학은 그만큼 빠르게 역전될 수 있다. 이제 문제는 비트코인의 모멘텀이 식을 경우 주식이 그 상승분을 유지할 수 있느냐다.

포트폴리오 분석 회사인 포트폴리오랩(PortfoliosLab)이 계산한 COIN과 비트코인 간의 장기 상관계수 0.61은 중간 수준으로, 주식이 암호화폐에서 크게 벗어날 여지를 남긴다. 이러한 괴리는 변동성에서 가장 두드러진다. COIN의 연환산 변동성은 약 20%로 비트코인의 8.5%보다 두 배 이상 높다. 이러한 증폭은 가격이 역대 최고가 근처에 있든 베어마켓 저점에 있든 양방향으로 작용한다. 8월 중순, 비트코인이 7만 달러를 돌파하면서 코인베이스 주식은 하루 만에 약 9.5% 급등했고 다음 날 약 8% 상승했다. 이번 주에는 비트코인이 8만 달러를 향해 확장되면서 주식이 화요일 장중 174.73달러에서 189.27달러 사이에서 8% 이상의 등락을 보였다. 트레이딩뷰 차트에 따르면 그렇다. 8월 초, 시장 데이터 제공업체 카이코(Kaiko)는 코인베이스 주식이 연초 대비 약 36% 하락했으며, 같은 기간 비트코인은 약 27% 하락했다고 지적했다. 이러한 괴리, 즉 하락 폭의 9%포인트 차이는 주식이 기초 자산에 대해 지니는 레버리지를 보여준다. 이 데이터에서 나온 결론은 명확했다. 거래 외 분야로 수년간 확장한 이후에도 코인베이스의 주가는 주로 비트코인의 방향에 의해 결정된다는 것이다. 이러한 패턴이 보편적인 것은 아니다. 암호화폐 관련 주식 조사에 따르면 비트코인 채굴 기업들은 코인과 느슨하게 연동되는 경향이 있으며, 이는 코인베이스의 수수료 기반 모델이 현물 시장 활동에 얼마나 의존하는지를 강조하는 대조를 이룬다. 이 조사는 또한 비트코인에 대한 노출이 직접 현물 보유부터 수수료 창출 플랫폼, 완전히 다른 비용 구조를 가진 채굴 작업에 이르기까지 매우 다른 방식으로 얻을 수 있음을 강조했다. 투자자에게 있어 이러한 구분은 포지션을 설정할 때 중요하다. 연 8.5% 움직이는 자산에 대해 연 20% 움직이는 주식은 가치 저장 수단이 아니라 변동성 승수다. 따라서 COIN은 내재 레버리지를 갖춘 비트코인 노출을 원하는 트레이더에게 선호되는 수단이지만, 심리가 악화될 때 암호화폐보다 더 빠르게 하락할 수 있다는 것을 의미하기도 한다.

8만 438달러 저항선 주목

코인노태그의 독자적인 42개 지표 복합 스코어링 엔진은 피보나치 되돌림과 돈치안 채널 상단의 결합에 힘입어 8만 438달러 저항선을 100점 만점에 74점으로 평가한 반면, 7만 8,573달러 지지선은 거래량 노드와 MACD 크로스 신호로 78점을 기록했다. RSI 80.26은 비트코인의 온전한 상승 추세에도 불구하고 과매수 구간임을 나타내며, 공포탐욕지수 65(Greed)는 높아진 시장 심리를 확인해 준다. 파생상품 데이터는 펀딩이 0.0050%, 미결제약정이 약 149억 6,000만 달러, 롱/숏 비율이 1.05를 기록하며 포지셔닝이 롱 쏠림이지만 과도하지는 않음을 보여준다. 8만 438달러를 지속적으로 돌파하면 8만 7,657달러를 향한 경로가 열리고, 7만 8,573달러를 잃으면 단기 상승론이 무효화되며 7만 6,531달러가 노출된다.