Coinbase, CFTC 등록 획득으로 USDC 네이티브 결제소 24시간 정산 실현

USDC 담보, 규제된 파생상품과 만나다

Coinbase가 파생상품 결제 업무를 자체 인프라에서 수행할 수 있도록 하는 규제 승인을 확보했으며, 그 설계의 중심에는 Circle이 발행하는 USDC 스테이블코인이 자리한다. 거래소는 2026년 9월 28일, 상품선물거래위원회(CFTC)가 Coinbase Clearing LLC의 파생상품결제기구(DCO) 등록을 승인했다고 발표했다. DCO란 파생상품 거래의 양쪽 당사자 사이에 위치해 어느 한쪽이 의무를 이행하지 못하더라도 상대방이 확실하게 결제받도록 보장하는 주체다. 회사는 X에 올린 공식 발표에서 이 법인을 USDC 담보 기반의 24시간 연중무휴 결제를 위해 구축된 자체 USDC 네이티브 결제소로 규정하고, 이번 승인을 규제된 파생상품 인프라 풀 스택의 마지막 조각으로 묘사했다. COINOTAG의 제출 서류 검토에 따르면, 이는 민간 발행 달러 토큰이 규제된 미국 시장 인프라, 그중에서도 계약 거래에 통합된 사례 중 가장 구체적인 통합 중 하나다.

공식 발표https://x.com/CoinbaseMarkets/status/2104693827948720334?ref_src=twsrc%5Etfw

등록 명령에 명시된 범위는 선물, 선물옵션, 스왑이며, 모두 완전 담보화된 구조다. 즉 결제소는 상시적으로 모든 계약의 최대 가능 손실을 충당할 수 있는 자금을 보유해야 한다. 이 구조는 레버리지 포지션이 야기할 수 있는 상대방 리스크를 제거하기 위한 것이다. Coinbase는 이번 승인으로 완전 담보화된 계약을 사내에서 구성·결제할 수 있게 되어 제품 개발이 가속화되고 운영 효율이 개선된다고 밝혔다. 한편 마진 기반 파생상품과 계획 중인 개별 종목 퍼펫추얼은 기존 파트너를 통해서 계속 운영된다. 이번 등록은 기존 사내 체인도 완성한다. 동사는 이미 선물중개사(FCM)로 운영되는 Coinbase Financial Markets, CFTC 지정 계약시장(DCM)인 Coinbase Derivatives를 보유하고 있었고, DCO가 추가되면서 중개·거래소 운영·결제 후 처리까지 그룹이 전 과정을 아우르게 됐다. 승인 배후의 법인 기록에 따르면 이 결제소는 2025년 9월 10일 Clearing Company Markets LLC로 설립되었고, 2025년 11월 14일 CFTC 공개 목록에 DCO 신청자로 올랐다가 현재의 사명을 채택했다.

외부 결제에서 사내 통제로

이번 승인 이전에 Coinbase Derivatives는 거래를 보증 결제로 전환하는 외부 결제소인 Nodal Clear를 통해 결제 후 업무를 처리했다. 새 등록은 이 기능을 사내로 가져와 마진, 담보, 리스크 판단을 외부 운영자와 분담하지 않고 직접 통제할 수 있게 한다. 주목할 점은 Coinbase가 이미 Nodal Clear와 함께 2026년 선물용 USDC 담보 도입을 추진해 왔다는 것이다. 이번 승인은 그 로드맵 전체를 회사 자체 관리 아래 두는 효과를 낸다.

변화의 본질은 제품의 폭보다 통제권에 있지만, 이 파이프라인은 기관 투자자에게 실질적 의미가 있다. 기존 결제 시스템은 은행 시스템을 통하는 달러 흐름에 의존하기 때문에 담보 이체와 마진콜이 은행 영업시간과 결제 마감 시간에 묶인다. 블록체인 인프라 위에서 USDC로 정산하면 담보 이동과 마진콜 이행이 24시간 가능해지며, 여러 시간대에 걸쳐 운영되는 리스크 관리 부서에 일정상의 여유를 제공한다. 1대 1 완전 담보 설계는 레버리지 구조가 일반 현물 거래 포지션 위에 쌓을 수 있는 상대방 노출도 회피한다. 다만 라이선스에는 명확한 한계가 있다. 위원회 명령은 이 법인에서 결제되는 모든 상품에 USDC를 필수 결제 자산으로 명시하지 않으며, 레버리지 암호화폐 파생상품까지는 적용되지 않는다. 이번 등록은 CFTC가 2025년 12월 시작한 디지털 자산 파일럿 프로그램 위에 세워진다. 해당 프로그램은 Bitcoin, Ether, USDC를 규제된 파생상품 시장의 허용 담보로 처음 채택했다. 이 인프라 스택은 이미 미국 국경을 넘어 있다. 5월 Coinbase Financial Markets는 CFTC 규제 FCM 최초로 미국 고객을 글로벌 암호화폐 퍼펫추얼·옵션 시장과 연결했으며, 이 상품들은 전 세계 암호화폐 거래량의 약 80%를 차지한다. 당사의 USDC 관련 보도 관점에서 보면, 이번 결제소 승인은 기업 결제 통합과 함께 토큰의 성장 속도가 가장 빠른 사용 사례에 해당한다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Gate에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

정산 인프라로서의 스테이블코인

우리의 평가는 다음과 같다. 이번 승인은 Coinbase의 개별 이정표이기보다, USDC가 거래용 자산에서 규제 금융을 위한 정산 인프라로 진화하고 있음을 보여주는 이정표다. 이 사건의 핵심 문서인 CFTC 등록 명령은 완전 담보화된 선물, 선물옵션, 스왑만을 허용하며 그 자체로 USDC 사용을 의무화하지 않는다. 토큰 사용은 설계상의 선택이며, 이는 민간 발행·완전 담보 기반 스테이블코인을 중앙은행 디지털 화폐와 구별하는 지점이기도 하다. 스테이블코인 결제 레일을 추적해 온 당사 분석가들이 지적했듯이, 방향은 분명하다. 기업 USDC 결제, 거래소 차원의 Circle 프로모션 계약, 그리고 이제 미국 규제 관할 내부의 USDC 네이티브 결제까지. 서비스가 실제 가동되는 시점에 얼마나 많은 상품 거래량이 USDC 정산 기반의 완전 담보 구조로 이동하는지가 이번 승인의 실질적 위상을 결정할 것이다.