CFTC가 상원 CLARITY 표결 49대 50 패배 뒤 비트코인(BTC) 시장 규칙안을 백악관에 제출

CFTC 초안, OIRA 도착

상품선물거래위원회(CFTC)가 의회의 입법을 기다리지 않고 디지털 자산 규정 체계 구축에 착수했다. 위원회는 9월 17일, 암호자산 거래와 시장에 관한 규제 초안을 검토를 위해 백악관으로 보냈다. ‘Regulation Crypto Asset Transactions’ 및 ‘Regulation Crypto Asset Markets’라는 제목으로 접수된 이 문서는 연방 규칙이 공개되기 전 사전 검증을 맡는 백악관 산하 정보규제사무국(OIRA)에 현재 안치돼 있다. 사전규칙(prerule) 표시는 미국 규제 절차의 가장 초기 단계를 뜻한다. 아직 어떤 초안 텍스트도 공개되지 않았기 때문에 어떤 자산과 플랫폼, 중개자가 규제 대상에 포함될지는 알 수 없다. 제출 시점도 눈길을 끈다. 상원이 시장구조 법안인 CLARITY 법안의 본회의 상정을 49대 50으로 부결 처리한 지 단 이틀 만에 도착한 것이다.

초안이 다룰 수 있는 내용

공식 기록에는 이 제출물에 RIN 3038-AF80 코드가 부여돼 있고, 정식 제안에 앞선 OIRA 검토 대기 단계로 분류돼 있다. 초안의 윤곽은 CFTC 위원장 Michael Selig의 8월 20일 기관 혁신 자문위원회 발언에서 읽을 수 있다. 그는 위원회의 암호화폐 시장구조 관점을 규정으로 명문화하고, 기존 등록업체와 함께 현재 미등록 상태인 일부 거래소까지 ‘암호자산 시장(crypto asset markets)’으로 지정하자고 제안했다. 이는 레버리지와 마진 거래가 포함된 디지털 자산 매매가 CFTC의 직접 감독 아래 운영될 수 있도록 하는 지정계약시장(DCM)의 특별 유형이다. 초안은 또한 개인 소비자의 상품 거래가 등록된 거래소 밖의 결제를 허용하는 ‘실제 인도(actual delivery)’ 면제 요건이 언제 충족되는지도 다룰 것으로 보인다. 이 기준에 따라 주요 암호화폐 거래소 가운데 개인 고객 대상 플랫폼들의 상품 구성이 갈리게 된다.

수장들의 계속 추진 선언

양 기관의 수장은 멈추지 않겠다는 뜻을 분명히 했다. 표결 다음 날 Selig는 X에서 CFTC가 “금융의 새로운 개척지를 위한 규칙을 발행할 준비에 집중하고 있다”고 썼고, SEC 위원장 Paul Atkins는 증권 규제기관이 “입법이 있든 없든” 추진하겠다고 밝혔다. 각 기관은 바로 다음 날 행동에 옮겼다. CFTC는 소프트웨어 관련 완화 조치를, SEC는 토큰화 주식 면제를 발표했다. Coinbase CEO Brian Armstrong은 규제기관이 “기존 권한 아래 명확한 규칙을 만들 도구를 이미 갖췄다”고 덧붙이며 곧 “본격적으로” 업무를 시작할 것이라고 내다봤다. 그의 표현대로 “명확성은 어떤 경우에도 암호화폐에 오고 있다”는 관점이, 이번 백악관 제출로 구체적 사실이 됐다.

월렛 소프트웨어에 대한 완화

CFTC는 제출과 동시에 즉각적 완화 조치도 발표했다. 금요일에 공개된 노액션 레터는 기관의 공식 보도자료에 상세히 실려 있으며, 수동형 소프트웨어 제공자가 소개 브로커 등록 없이 사용자를 규제된 파생상품 시장에 연결할 수 있도록 허용한다. 크립토 월렛 앱이 대표적 적용 대상이다. 제공자는 특정 계약을 마케팅하고 거래 기반 수수료를 받을 수 있으나, 고객 자산을 보관하거나 AI 트레이딩 봇이 내놓을 법한 매수·매도 신호를 생성하거나 주문의 라우팅과 체결 방식을 통제할 수는 없다. 완화에는 조건이 붙는다. 리스크 고지, 기록 보존, 마케팅 규칙 준수가 요구된다. 효력은 CFTC가 소프트웨어 개발자의 등록 요건에 관한 규칙이나 가이던스를 채택할 때까지 유지된다.

SEC, 토큰화 주식 통로 개설

SEC도 같은 축에서 움직였다. SEC는 목요일 ‘혁신 면제’를 발표해 요건을 충족하는 플랫폼이 국가증권거래소 등록 없이 특정 토큰화 미국 주식의 온체인 거래를 제공할 수 있는 5년 조건부 경로를 열었다. 이로써 지금까지 주로 탈중앙화 금융과 비트코인 디파이 실험의 영역이던 블록체인 레일 위로 토큰화 주식이 올라온다. 이 조치는 CFTC의 제출과 경쟁이 아니라 보완 관계다. 한쪽은 파생상품 프레임워크를 세우고, 다른 쪽은 주식 통로를 연다. Hyperliquid Policy Center CEO Jake Chervinsky는 OIRA 기록을 두고 CFTC가 “빠르게 움직이고 있다”며 규칙 제안이 부처 간 검토에 들어갔을 것으로 보인다고 평가했는데, 이는 9월 17일 접수일과 부합하는 판단이다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Bybit에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

아직 정책이 아니라 절차

COINOTAG 편집국의 판단으로는, 사전규칙은 절차이지 정책이 아니다. 사전규칙은 태동 단계의 제안이다. OIRA의 검토가 끝나면 초안은 위원회로 돌아가 규칙 제안 발의 표결을 거치고, 이후 공개 의견 수렴 기간이 열리며, 무엇인가 효력을 갖기 전에 또 한 번의 표결이 필요하다. 오늘 시점에서 거래소나 투자자를 구속하는 내용은 없으며, CFTC는 문서의 내용에 대해 논평을 거부했다. 그럼에도 CLARITY 법안이 교착 상태에 놓였고 재무부 장관 Scott Bessent가 예비적으로 기관 규제 제정을 대안으로 지목해 온 만큼, 이번 제출은 미국 암호화폐 시장이 현재 가진 사실상 유일한 규제 시간표다. 비트코인(BTC)을 포함한 모든 자산은 이제 연방의회가 아닌 워싱턴에서 쓰이는 규칙을 기다리게 됐다.