비트코인 6만 3,000달러 부근 유지...크립토퀀트 5만 3,600달러 바닥 주시, Strategy 32 BTC 매각 방어

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온체인 분석은 비트코인의 이번 사이클 바닥이 5만 3,600달러 부근일 가능성을 가리킨다. 이 가격대는 시장에 유통 중인 모든 코인의 평균 취득 단가, 즉 실현가격(realized price)에 해당하며 오랫동안 시장의 구조적 바닥으로 여겨져 온 지표다. 수요일 공개된 분석에 따르면 과거 주요 약세장 사이클마다 비트코인은 이 원가선에서 또는 그 약간 아래에서 바닥을 찍은 뒤 반등했다. 현물 매수세가 「극도로 소진된」 상태로 진단되면서, 가격이 이미 지난주 6만 달러 아래 저점에서 반등했음에도 5만 3,600달러 부근까지 한 차례 더 시험할 여지는 남아 있다고 분석가들은 경고한다.

Strategy의 최고경영자 Phong Le는 회사가 3년 만에 처음으로 비트코인을 매각한 직후 투자자 달래기에 나섰다. 84만 BTC 이상을 보유한 이 기업은 5월 26일부터 31일 사이 32 BTC를 평균 7만 7,135달러에 매도해 약 250만 달러를 확보했는데, 이는 전체 보유량의 0.004% 수준에 불과하다. Le는 이번 매각이 장기 투자 논리에서 후퇴한 것이 아니라 내부 프로세스를 검증하고 향후 세금 손실 수확(tax-loss harvesting)에 대비하기 위한 의도된 「스트레스 테스트」였다고 설명했다. 그는 매각 대금이 현금 부족 때문이 아니라 STRC 영구 우선주 배당 재원으로 쓰였다는 점을 강조했다.

「바닥 찾기(Finding a Floor)」라는 제목의 별도 온체인 주간 보고서는 비트코인이 항복(capitulation) 국면으로 깊이 진입하고 있다고 결론지었다. 6만 달러를 향한 하락은 투기적 포지션을 청산하고 시장 전반의 레버리지를 초기화한 가파른 디레버리징 흐름을 촉발했다. 그러나 현물 수요는 이를 뒤따르지 않았다. 옵션 시장은 방어적이고 내재변동성은 높으며, 딜러들은 현재가 부근에 포지션을 집중시키고 있다. 데이터 제공업체는 이번 움직임을 비트코인이 능동적으로 매수되기보다 「수동적으로 흡수」되는 후기 조정 국면으로 분류하며, 주요 바닥에 동반되는 견조한 수요 반응이 아직 나타나지 않았다고 진단했다.

수요 지표는 이러한 취약성을 뒷받침한다. 무기한 선물과 현물 수요를 합산한 규모는 지난주 약 65만 2,000 BTC 급감했는데, 이는 6만 달러 붕괴가 롱 청산을 강제하고 현물 매도를 가속한 결과로 2022년 1월 이후 최대 주간 위축이다. ETF 수요 역시 반전돼 현물 비트코인 펀드는 30일 동안 7만 4,000 BTC에 해당하는 물량을 순유출했는데, 이는 2024년 1월 상품 출시 이후 가장 약한 수치다. 이들 상품은 매도 압력을 흡수하기는커녕 보유자들이 익스포저를 줄이면서 오히려 공급원으로 작용하고 있으며, 연간 실질 수요는 2024년 초 이후 처음으로 마이너스로 돌아섰다.

Strategy 경영진은 이번 매각이 공동창업자 Michael Saylor의 「비트코인 절대 매도 금지(Never Sell Bitcoin)」 신조를 흔든다는 주장에 반박했다. Le는 같은 기간 회사가 약 1,500 BTC를 순매수해 전체 보유 규모는 오히려 늘었다고 공개했다. 그는 회사가 보통주·우선주 주주, 채권자, 비트코인 투자자 등 여러 이해관계자에 책임이 있으며 보통주 주주에게 이익이 될 때는 매도할 것이라고 주장했다. 또한 기관 투자자들은 동요하지 않은 것으로 보이며 가장 거센 비판은 개인 투자자 HODL 지지층에서 나왔다고 덧붙이면서, 현재의 약 75% 낙폭을 2022년 사이클 상황에 빗댔다.

기관의 투자 의욕은 보다 광범위하게 식고 있다. 같은 분석은 기관 참여 감소와 기업 트레저리 누적 둔화를 지적했으며, 한 현물 펀드가 하루 7억 3,300만 달러의 자금 유출을 기록하고 비트코인이 한때 7만 3,000달러를 밑돈 뒤 전반적 위험선호는 여전히 위축돼 있다고 진단했다. 거시 환경도 압박을 더한다. 미국 5월 소비자물가는 전년 대비 4.2% 올라 3년 만에 최고치를 기록했고, 이에 따라 2026년 말까지 연방준비제도(Fed)의 금리 인상을 반영하는 시장 확률은 70%를 넘어섰다. 이는 통상 달러를 강화하고 비트코인 같은 무이자 자산에서 자본을 빼내는 매파적 전환이다.

COINOTAG의 자체 42개 지표 복합 S/R 평가 엔진은 6만 1,825달러 지지선을 76/100(강함)으로 평가하는데, 피보나치 0.114, S1, 대량 거래 노드의 중첩이 근거다. 더 깊은 5만 9,131달러 지지대는 돈치안 하단과 스윙 저점을 바탕으로 74/100을 받았다. 위쪽으로는 피보나치 0.236, R1, 일목 전환선이 겹치는 6만 4,729달러 저항선이 71/100, 전일 고점과 POC가 형성한 6만 2,884달러가 65/100으로 매겨졌다. RSI는 29로 과매도를, MACD는 여전히 약세를 시사한다. 파생상품에서는 펀딩비 0.0064%, 롱 계좌 비중 66%(비율 1.94), 미결제약정 116억 달러로 과밀 포지셔닝이 스퀴즈 위험을 키운다. 공포·탐욕 지수가 12(극단적 공포)인 가운데 6만 4,729달러 회복은 강세론에 유리하며, 6만 1,825달러를 잃으면 바닥 논리가 무효화되고 5만 9,131달러가 노출된다.