비트코인, 거시 압박 속 5만 8,035달러로 21개월 만의 최저치 추락

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비트코인(BTC)이 목요일 5만 8,035달러까지 추락하며 21개월 만의 최저치이자 2026년 들어 가장 약한 수준을 찍은 뒤, 매도세가 이어지는 가운데 5만 9,000달러 부근까지 가까스로 반등했다. 이번 하락으로 24시간 동안 전체 암호화폐 시가총액에서 약 400억 달러가 증발하며 시장 규모는 2조 달러 선까지 밀렸다. 온체인 데이터를 보면 10~1만 BTC를 보유한 지갑들이 8일에 걸쳐 4만 5,074개를 내다 팔며 2024년 10월 이후 처음으로 6만 달러 붕괴를 부추겼다. 현 가격은 2025년 10월 12만 6,000달러를 웃돈 사상 최고가에서 약 51% 후퇴한 수준으로, 선두 디지털 자산에 쌓였던 레버리지 포지션이 얼마나 빠르게 풀렸는지를 드러낸다.

매도 압력은 미국 경제지표가 통화 완화 기대에 찬물을 끼얹으면서 거세졌다. 연방준비제도(Fed)가 선호하는 물가 지표인 상무부 PCE 가격지수는 전년 대비 4.1%로 가속해 약 3년 만의 최고치를 기록했고, 근원 PCE도 3.4%로 올라섰다. 동시에 1분기 GDP 성장률은 1.6%에서 2.1%로 상향 조정돼 견조한 성장세를 확인시켰다. 탄탄한 경기와 되살아난 물가가 맞물리면서 연내 금리 인하 기대는 무너졌다. 연준이 완화에 나서는 핵심 명분이 바로 경기 둔화이기 때문이다. 이자를 낳지 않는 비트코인 같은 자산에게 ‘더 높고 더 오래’ 가는 금리와 강달러는 보유 기회비용을 키워 수요를 추가로 짓누른다.

최대 비트코인 보유 기업인 Strategy에도 압박이 가중됐다. 우선주가 흔들렸기 때문이다. 현재 연 11.5% 배당을 지급하는 스트레치(STRC)는 미국 증시 개장 후 8% 떨어진 74.13달러에 거래되며, 회사가 유지하도록 설계한 액면가 100달러를 25% 넘게 밑돌았다. 보통주 MSTR도 7% 하락한 87.50달러까지 밀렸다가 87.89달러 부근에서 안정을 찾았다. 이 같은 악화는 마이클 세일러(Michael Saylor) 회장이 내세운 ‘디지털 신용’ 논리에 대한 신뢰를 시험했다. 청산도 함께 가속했다. 파생상품 데이터에 따르면 24시간 동안 14억 4,000만 달러가 넘는 포지션이 청산됐고, 이 가운데 롱 베팅이 12억 달러로 대부분을 차지했으며 비트코인 한 종목만 6억 5,800만 달러에 달했다.

부담은 하루치 변동에 그치지 않는다. Strategy의 사업 모델은 비트코인 보유분, MSTR 주식, STRC 우선주라는 세 개의 상호 의존적 기둥에 기대고 있는데, 세 기둥이 동시에 약해지고 있다. MSTR은 2024년 3월 이후 처음으로 100달러를 밑돌았고, STRC는 80달러 안팎에 머물며 액면가 대비 사상 최대 할인폭을 보였다. 회사의 연간 우선주 배당 부담은 1월 약 3억 달러에서 약 12억 달러로 불어난 것으로 전해지며, 부채 환매와 지속적인 비트코인 매수로 현금 보유고는 오히려 줄고 있다. 일부 추산에 따르면 이 배당을 감당할 여력은 7년 넘는 수준에서 약 14개월로 압축돼, 비트코인 매도가 불가피해질 가능성을 키운다.

분석가들 사이에서는 이번 약세장의 바닥이 어디인지를 두고 논쟁이 격화되고 있다. BTC.TOP 공동창업자 장주오얼(Jiang Zhuoer)은 주가를 주당 비트코인 보유 가치와 비교하는 지표인 Strategy의 mNAV 비율이 2022년 5월 저점 0.70에 근접한 0.72까지 떨어진 점을 들어, 2026년 10~12월 사이 4만 2,000~4만 4,000달러의 사이클 저점을 제시했다. 스톡-투-플로우 모델 창시자 플랜비(PlanB)는 과거 사이클처럼 비트코인이 약 5만 3,000달러인 실현가격 아래에서 바닥을 칠 것으로 본다. 예측시장 참여자들도 신중한 시각을 공유한다. 한 플랫폼에서 참여자들은 비트코인이 8만 4,000달러보다 5만 5,000달러에 먼저 도달할 확률을 76.8%로 매기며 하방에 무게를 실었다.

가격을 넘어 자본이 어디로 향하는지에서도 구조적 변화가 시장 지형을 다시 그리고 있다. 크립토퀀트(CryptoQuant) 창업자 주기영(Ki Young Ju)은 바이낸스 USDT 마진 무기한 선물 시장에서 금속·원유·주식의 자산당 평균 거래량이 상위 10위 밖 알트코인을 추월했다고 짚었다. 이는 암호화폐 거래소가 비트코인, 이더리움 등 디지털 토큰을 거래하던 장에서, 금·원유·주식 같은 전통 자산을 온체인으로 표현한 실물자산(RWA)이 함께 거래되는 더 넓은 시장으로 진화하고 있음을 시사한다. 이러한 흐름은 암호화폐 고유의 사이클을 넘어 수요가 성숙하고 있음을 가리키지만, 현재의 조정 국면에서 비트코인 자체는 여전히 시장의 위험 선호도를 가늠하는 대표 지표로 남아 있다.

COINOTAG 자체 42개 지표 종합 점수 엔진은 6만 1,023달러 저항선을 74/100으로 평가해 가장 강력한 머리 위 매물대로 꼽았다. 피보나치 0.114 되돌림, 대량 거래 구간, 직전 일봉 종가가 겹친 자리다. 반면 1차 지지선인 5만 7,289달러는 ATR 하단, 피보나치 0.000, 돈치안 하단을 근거로 68/100을 받았다. 현물가가 5만 9,772달러 부근, RSI가 30.30을 가리키며 비트코인은 과매도 영역 문턱에 서 있다. 파생상품 포지션은 엇갈린다. -0.0013%의 마이너스 펀딩비(무기한 선물에서 롱·숏 간에 주기적으로 오가는 정산 수수료)와 117억 4,000만 달러의 미결제약정이, 롱 71.5%를 의미하는 2.50의 롱/숏 계좌 비율과 맞물려 추가 롱 스퀴즈 위험을 키운 쏠림 구조다. 공포·탐욕 지수가 12(극단적 공포)에 머문 가운데, 5만 7,289달러를 지켜내면 6만 1,023달러를 향한 반등 여지가 살아 있고, 이를 깨끗이 깨고 내려가면 5만 1,387달러 구간이 열린다.