구리 톤당 1만 4,617달러 사상 최고...관세 수혈 속 Bitcoin(BTC) 매크로 신호 주목

구리, 톤당 1만 4,617달러 돌파

구리가 월요일 런던금속거래소(LME)에서 톤당 1만 4,617달러의 사상 최고가를 기록했다. 미국이 정제 동에 관세를 부과할 것이라는 관세 수혈(포지셔닝)이 배경이며, 랠리는 4거래 연속으로 이어지고 있다. 산업용 금속인 구리는 이틀 연속 신고가를 경신한 셈으로, 연초 이후 단기 공급 부담과 꾸준한 산업 수요를 바탕으로 약 17% 상승했다. 데이터센터, 재생에너지 구축, 전력망 현대화 수요가 좀처럼 늘지 않는 광산 생산량을 계속 흡수하면서 공급 압박은 전선·케이블, 반도체, 광학 부품으로 이어졌고, 그 과정에서 Micron Technology와 Lumentum 같은 공급업체도 영향을 받았다. LME 가격은 물건 프리미엄이 책정되는 글로벌 기준 가격이기에, 이곳의 신고가는 전 세계 구리 가격을 재조정했다. 정책 환경은 여전히 불확실하다. 8월에 서명된 행정명령은 반완제품 동에 50% 관세를 부과했지만, LME 계약의 최종 인도 기준물인 정제 음극동은 제외했고 상무부에 재검토를 지시했다. 보고서 마감은 원래 6월 30일이었으나 두 달가량 넘긴 지금도 백악관은 아무런 서면 결론을 내지 않았다. 그럼에도 트레이더들은 관세를 반영한 가격을 매기고 있다. 올해 수십만 톤의 구리가 국내 프리미엄을 노려 미국으로 반입됐고, 그 결과 다른 지역의 가용 물량이 직접 줄었다. 공급은 이야기의 다른 절반을 담당한다. Morgan Stanley의 공급 경고는 2017년 이후 처음으로 전 세계 동 광산 생산량이 연간 감소할 가능성을 제기했으며, 신규 프로젝트가 도착하기 전에 세계 최대 광산들이 더 빠르게 노후화되고 있다는 진단이다. 시장 전략가 Jim Bianco는 구리가 2025년 4월 이후 68% 넘게 상승했다고 지적하는데, 이 상승은 현재의 관세 투기보다 앞선 흐름이다. 구리는 이달 초 1월의 종전 역대 최고가를 깨고 처음으로 톤당 1만 4,600달러를 넘어섰으며, 그 이전에는 8월에 COMEX에서 파운드당 6.71달러를 웃도는 기준가를 세운 바 있다.

Morgan Stanley의 공급 경고https://x.com/GoldTelegraph/status/2096409805716136272?ref_src=twsrc%5Etfw

금, 4,400달러 하회

금 현물 가격도 월요일 4,400달러 선을 깨고 4,399.26달러(트로이온스당)에 거래되며 장중 0.15% 하락에 그쳤다. 장 초반에는 4,405달러 부근을 맴돌았기 때문에 4,400달러 밑으로의 순간 이탈은 짧았고, 하락폭도 1% 안에 안정적으로 머물렀다. 심리적 저점선을 둘러싼 단기 움직임이지 추세 전환의 확정 신호는 아니다. 앞선 세션에서도 금은 같은 선을 순간 잃었다가 회복한 전례가 있으며, 하루의 움직임으로 추세 방향이 결정되지는 않는다. 현물 금, 즉 즉시 인도 기준 트로이온스당 호가는 여전히 전 세계 실물 트레이더의 벤치마크다. 그 이면의 구조는 갈리고 있다. 금은 8월에 약 10% 상승해 1월 이후 가장 강한 달을 보냈고 최근 12개간 약 25% 올랐음에도, 1월 28일 세운 5,589.38달러 역대 최고점보다 약 21.8% 아래에 있다. 차트 분석가들은 구리 대비 금 가격 비율이 올해 처음으로 하락 추세선을 돌파한 것을 방어적 자산에서 산업 자산으로의 자금 순환으로 읽는다. 투자자가 보험을 원하는지 성장을 원하는지를 가늠하는 고전적 지표인 이 비율은 이번 주 돌파 전까지 올 내내 떨어져 있었다. 소매 수요도 저점을 받쳤다. Costco Wholesale 금괴가 대표하는 판매 채널이 그 예이며, 투자자들은 우라늄 중심의 URNM ETF 같은 수단으로 실물자산 배분을 넓혀왔다. 조정 국면에서도 실물 매수는 비정상적으로 꾸준했다. 미결된 관세 결정은 두 금속 모두에 변수로 작용한다. 워싱턴이 정제 동 관세를 확정하면 신고가는 아직 가격에 반영 중인 정책 기대를 반영하는 것이고, 그렇지 않다면 신고가는 그 밑에 깔린 공급 적자에 뿌리를 둔 것으로 읽힌다. 이 경우 금의 하락은 역사적 상승 이후 차익실현이지 더 큰 반전의 시작이 아니다. 시장을 실시간으로 추적하려는 독자는 Binance에서 현물·선물 가격을 실시간으로 확인할 수 있다.

Bitcoin(BTC) 유동성 관점

Bitcoin(BTC)에 이 시나리오는 유동성 이야기다. 실물자산의 전방위적 강세는 역사적으로 크립토 리스크 선호와 함께 움직여 왔다. COINOTAG 종합 시장 데이터 기준으로 공포·탐욕 지수는 69(탐욕), Bitcoin은 추적 유니버스 2조 3,100억 달러 시가총액의 68.2%를 차지하며, BTC는 7만 8,290달러 부근을 유지하고 있다.