CoinShares 조사, Bitcoin(BTC) 투자자 10명 중 4명 자산관리사 지나치게 신중하다 지적

CoinShares, 고액 투자자 2,230명 조사

CoinShares는 10월 5일 월요일 발표한 설문조사에서 주요 7개 시장의 고액 투자자들이 디지털 자산 정보의 가장 신뢰할 수 있는 출처로 자산관리사를 꼽았다고 밝혔다. 그러나 응답자 10명 중 약 4명, 그것도 7개 시장 가운데 4개 시장의 응답자는 자문사가 Bitcoin (BTC)이 시장을 이끄는 환경에서 지나치게 신중하다고 평가했다. 이번 조사는 미국, 영국, 프랑스, 독일, 이탈리아, 스웨덴, 스위스에서 투자 가능 자산이 50만 달러 이상(부동산 제외)인 투자자 2,230명을 대상으로 진행됐다. 비트코인 가격의 잦은 등락 때문에 변동성은 자문사들이 꼽는 1위 우려 요인으로 남아 있으며, 이번 데이터는 그 장벽의 크기를 수치로 확인해 준다. 보유는 이미 광범위하게 퍼져 있다. 시장별로 응답자의 54%에서 70%가 디지털 자산을 보유 중이라고 공식 보고서가 집계했다. 수요는 이 보유 기반보다 앞서 있다. 현재 보유자의 71%에서 91%는 올해 내내 노출을 늘릴 계획이며, 이는 수동적인 HODL 포지션을 넘어서는 확장이다. 반면 확신은 뒤처져 있다. 보유자의 88%는 완전한 확신을 갖고 투자하기에는 지식이 부족하다고 인정했다. 이 자문 공백에는 상업적 기회가 붙어 있다. 응답자의 69%는 암호화 자산에 능한 자산관리사로 갈아탈 것을 고려할 수 있다고 답했고, 자문을 받을 의향이 있는 보유자 중 98%는 그 지도에 대한 비용 지불이 가능하다고 밝혔다. 미국과 영국에서는 자산관리사가 거의 모든 다른 정보 출처를 신뢰도에서 25~30포인트 차이로 앞선다. 자문사들 스스로는 같은 발표 자료에서 고객 수요를 가로막는 두 요인으로 변동성(56%)과 암호화 자산의 투기적 성격(52%)을 지목했다. 이런 신중함은 특정 거래소 사건이 아니라 반복된 약세장의 폭락에서 비롯된 것이다. 10명 중 4명의 불만은 구체적이다. 자문사는 암호화 자산을 인정하면서도 추천으로 나아가지 않는다는 점이다. 이 신뢰도 순위가 중요한 이유는, 지금은 너무 느리다고 여기는 자문사에게 결국 같은 고객이 다시 찾아가기 때문이다.

회사 방침이 자문사를 한쪽으로 밀어냈다

투자자들이 느끼는 신중함의 근원은 자문사 개인의 성향이 아니라 회사 방침이다. CoinShares가 6월 25일 공개한 프랑스, 독일, 이탈리아, 스위스, 영국 자산관리 전문가 261명 대상 조사는 자문사 측 실태를 상세히 기록했다. 이 조사가 다루는 5개국은 10월 투자자 조사의 대상과 거의 겹치므로 두 데이터는 직접 비교가 가능하다. 6월 데이터에서 응답 자문사의 61%는 디지털 자산을 제한하거나 내부 지침이 없는 회사에 재직 중이었고, 실제 추천은 이 경계선에서 무너졌다. 지원적 회사의 48%에 비해 제한적 회사에서는 단 1%였다. 회사가 주문 유형, 포지션 크기, 배분 논의를 금하면 침묵이 기본 상품이 된다. 두 번째 장벽은 가시성이다. 자문사의 4분의 1은 고객의 암호화 자산 보유 가운데 절반 이상이 자신의 시야 밖에 있다고 답했으며, 영국의 경우 그 수치가 52%에 달했다. 자기 보관으로 옮겨진 자산에는 자문사가 결코 볼 수 없는 지갑 주소가 붙고, 보유 내역과 그에 따른 수수료까지 회사의 관리 범위 밖으로 벗어난다. 표본에서 영국 자문사가 가장 큰 사각지대를 보고했는데, 이는 고객의 디지털 자산의 과반수가 사실상 자문 없이 방치됨을 의미한다. 자문사들은 신뢰를 회복할 열쇠도 명확히 지목했다. 규제적 승인(45%)과 상장지바생품(ETP) 접근성(43%)으로, 배분을 권하기 전에 먼저 필요한 두 가지다. ETP 접근성이 중요한 이유는 자문사가 자기 보관 토큰 대신 익숙한 형태로 견해를 표현할 수 있게 하기 때문이다. CoinShares의 최고경영자 장마리 모녜티는 6월 데이터 발표 당시 이 격차를 상업적 리스크로 규정했다. "고객은 허락을 기다리지 않았습니다. 회사가 침묵을 유지하는 매달, 더 많은 고객 자산이 그 회사의 자문, 가시성, 그리고 궁극적으로 수익 구조 밖으로 이동합니다." 설문조사 공식 발표는 이 경고를 뒷받침한다. 두 조사가 함께 다루는 5개 시장에서 확정된 투자 수요는 지금 6월 데이터가 측정한 내부 방침의 벽에 정확히 부딪히고 있다.

수요가 방침의 벽을 만나다

COINOTAG 분석: 두 데이터는 시기에 관한 하나의 이야기로 읽힌다. 10월 조사의 공식 발표는 이제 주요 7개 시장의 고액 투자자 과반수가 디지털 자산을 보유한다고 정면으로 밝히고, 자문사 측 데이터는 그 그림에서 빠진 존재, 즉 전문가 계층이 누구인지 설명한다. 회사는 자문사의 권고 범위를 제한하고, 자문사는 자기 보관된 보유 자산을 놓치고, 고객은 그 대가로 다른 곳에서 자문을 구하며 비용을 지불하겠다고 답한다. 자문사들이 지목한 규제적 승인과 ETP 접근성이라는 두 열쇠가 회사 방침에 반영되기 전까지, 디지털 자산 자문의 가장 신뢰받는 채널은 설계상 제 기능을 못 하는 채로 남는다.