BlackRock, 비트코인(BTC) 포트폴리오 1~2% 편성 권고...Bitwise CEO “채택 초기”

세계 최대 자산운용사 중 하나인 블랙록(BlackRock)이 투자자들에게 포트폴리오의 1%~2%를 비트코인(BTC)에 할당할 것을 권고했습니다. 8월 19일에 공개된 이 권고는 암호화폐가 성숙한 투자 자산이 되었는지에 대한 논쟁에 다시 불을 붙였습니다. 기관 투자자들에게 구체적인 기준점을 제시한 이 제안은 디지털 자산이 포트폴리오 구성의 주변부에서 표준화된 역할로 이동하는 시점에 나왔습니다. 제안된 범위는 위험을 통제할 수 있는 진입점으로 기능할 만큼 작지만, 비트코인이 더 이상 기관 투자의 주류 밖에 있지 않다는 신호를 보낼 만큼 충분히 의미 있습니다. 이후의 시장 논의에서 일부 논평가들은 1%~2% 범위가 비트코인이 더 이상 투기적 부수물이 아니라는 신호라고 평가한 반면, 다른 이들은 의도적으로 작은 할당 비율이 오히려 글로벌 투자 포트폴리오 내에서 비트코인의 비중이 여전히 제한적이라는 것을 증명한다고 주장했습니다. 이 제안은 높은 확신을 가진 노출보다는 분산화에 초점을 맞추고 있으며, 제안된 범위는 투자자들이 광범위한 전략 내에서 방어적 자산을 대하는 방식과 비교될 수 있습니다. 즉각적인 도입을 지지하는 측은 기관 수요 증가와 비트코인의 제한된 공급을 근거로 할당 규범이 굳어지기 전에 포지션을 구축해야 한다고 주장합니다. 반면 회의론자들은 1%~2% 권고 자체가 통합 과정이 아직 초기 단계에 있음을 보여준다고 응답합니다. 그러나 블랙록의 지지는 측정된 표현이기는 하지만 주목할 만한 진전입니다. 이 회사의 영향력으로 명시적인 비트코인 할당 프레임워크를 발표하는 것은 몇 년 전만 해도 상상하기 어려웠기 때문입니다. 이제 논의의 중심은 그 프레임워크가 실제로 무엇을 의미하는지, 즉 이 적당한 범위가 기관 노출의 상한선인지 아니면 더 긴 재할당 주기의 출발점인지에 맞춰져 있습니다. 시가총액 기준 최대 암호화폐로서의 지위와 기관 전략 문서에서의 존재감이 커지고 있는 비트코인의 위상은 이 질문이 가격 움직임을 넘어 향후 10년간 포트폴리오가 어떻게 구성되어야 하는지에 대한 논의로 확장되도록 만듭니다.

Bitwise CEO 헌터 호슬리(Hunter Horsley)는 블랙록의 권고에 대해 다른 해석을 내놓았습니다. 그는 2026년 현재에도 비트코인 채택이 여전히 초기 단계라고 주장합니다. 암호화폐 전문 자산운용사 Bitwise를 이끄는 호슬리는 1%~2% 할당 조언에 대한 공개 성명에서 이 적당한 범위가 비트코인이 아직 글로벌 포트폴리오에서 표준적인 위치를 확보하지 못했다는 증거라고 밝혔습니다. 이 해석은 블랙록의 지침을 성숙도의 증거로 보는 시각과 정면으로 대립합니다. 호슬리의 관점에서 주요 기관이 이제서야 이렇게 작은 할당을 제안한다는 사실은 채택 주기에 상당한 여지가 남아 있음을 의미합니다. 그는 대형 기관들의 수요 증가와 디지털 자산 중 비트코인의 지속적인 우위를 고려할 때 2026년 시점에서 이 입장을 받아들이기 어려울 수 있음을 인정했습니다. 그럼에도 그는 비트코인이 더 넓은 투자자층을 끌어들일 시간이 여전히 있으며 현재의 기관 통합 단계는 끝보다 시작에 더 가깝다고 주장합니다. 이 논쟁은 할당가(allocator)들에게 1%~2% 수치를 해석하는 방식을 바꾸기 때문에 중요합니다. 즉, 비트코인이 도착했다는 증거로 볼 것인지, 아니면 자산이 여전히 과소 보유되고 있다는 신호로 볼 것인지의 문제입니다. 호슬리에게 있어 핵심은 기관이 매수하고 있는지 여부가 아니라 비트코인이 전통적인 포트폴리오 모델에 완전히 통합되기까지 얼마나 많은 여지가 남아 있는지입니다. 블랙록의 지침이 유포된 후 게시된 그의 공개 논평은 동일한 할당 조언이 현재 채택에 초점을 맞추느냐, 미래 용량에 초점을 맞추느냐에 따라 정반대로 읽힐 수 있음을 강조합니다.

1%~2% 지침은 지난 8월 17일에 발표된 블랙록의 광범위한 연구 보고서 “Re-Underwriting Bitcoin (BTC): Still a Portfolio Diversifier”에서 나왔습니다. 보고서는 2025년 10월 12만 6,000달러 이상의 정점에서 비트코인이 약 50% 하락한 것을 분석했으며, 매도 기간 동안 자산이 약 6만 4,700달러에 거래되었다고 언급했습니다. 블랙록은 이러한 하락을 주로 레버리지 청산과 투자 흐름 변화에 기인한다고 보았으며, 비트코인의 핵심 논리의 악화 때문은 아니라고 판단했습니다. 또한 디레버리징 기간 동안 관찰된 위험 자산과의 상관관계가 비트코인의 포트폴리오 역할을 훼손할 만큼 강하지 않았다고 주장했습니다. 10년간의 데이터를 기반으로 한 이번 업데이트 분석은 1%~2% 할당이 전통적인 60/40 포트폴리오에 기여할 수 있다는 결론을 내렸습니다. 이 연구는 비트코인을 순수한 위험 민감 자산도, 안전 피난처도 아닌 것으로 분류했던 2025년 9월 연구의 뒤를 잇습니다. 블랙록은 2024년 1월에 출시된 IBIT를 통해 직접적인 노출을 유지하고 있으며, 순자산은 약 480억 달러입니다.

(15:48 UTC 기준) (UTC 15:48 기준) 종합하면, 블랙록의 할당 지침과 호슬리의 공개 대응은 비트코인을 제도화하고 있지만 아직 완료하지 못한 시장을 묘사합니다. 기록상의 주요 출처, 즉 자산운용사의 포트폴리오 조언과 Bitwise CEO의 성명은 반대 각도에서 동일한 결론을 가리킵니다. 비트코인은 표준적인 포트폴리오 고려 대상이 되어가고 있지만 그 비중은 여전히 작아 채택 이야기가 끝나지 않았다는 것입니다. 1%~2% 밴드가 상한선이 될지 기반이 될지는 기관들이 이 범위를 어떻게 대우하느냐에 달려 있습니다. 현재로서는 시장의 가장 큰 자산운용사와 암호화폐 전문가들이 비트코인의 포트폴리오 내 위치가 여전히 정의되는 중이라는 데 동의하고 있습니다.