비트코인(BTC)은 6만 4,000달러 부근에서 안정세를 보이는 가운데, 일본의 880억 달러 엔 방어가 붕괴했다.

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비트코인(BTC)이 24시간 전보다 0.9% 오른 6만 4,136달러 부근에서 거래되고 있다. 일본의 공동 통화 방어가 무너지는 와중에도 안정세를 유지하고 있다. 도쿄는 금리를 인상하고 이틀 동안 약 880억 달러를 지출하며 미국 재무부까지 동원해 엔화를 지지했지만, 시장은 이례적인 개입의 효과를 3주 만에 대부분 반납했다. 엔화 약세는 미국 금리가 3.5~3.75%인 데 반해 일본 금리가 1%에 그치면서 저리 엔화를 빌려 고수익 자산에 투자하는 캐리 트레이드를 통해 지속적으로 엔 매도를 유발하고 있기 때문이다. 캐리 트레이드는 트레이더들이 엔화를 싸게 빌려 수익률이 더 높은 자산을 매수하는 방식으로, 엔화 충격이 암호화폐 시장에 전달되는 핵심 통로로 지목된다. 온체인 및 시장 데이터에 따르면, 캐리 트레이드는 엔화 충격이 암호화폐 시장에 전파되는 주요 경로다. 유사한 흐름은 2024년 8월에도 발생했다. 일본은행이 예상 밖의 금리 인상을 단행하자 캐리 트레이더들이 일제히 청산에 나섰고, 국제결제은행(BIS) 데이터에 따르면 비트코인은 이 과정에서 최대 20% 하락했다. 이처럼 비트코인은 거시 충격에 취약한 자산으로 꼽힌다.

일본의 문제는 통화에 그치지 않는다. 10년물 국채 수익률은 이번 주 화요일 2.945%까지 치솟아 1996년 9월 이후 최고치를 기록했고, 30년물 수익률은 4.1%를 웃돌고 있다. 정부 부채가 GDP의 200%를 넘어선 주요국 중 가장 무거운 재정 부담을 안고 있는 상황에서 수익률 상승은 경기 강세가 아닌 위기 신호로 해석된다. 월요일 발표된 재무부 공식 데이터에 따르면 일본은 6월 한 달간 미국 국채를 264억 달러어치 순매도하며 전 세계에서 가장 큰 규모의 매도 폭을 기록했다. 이 기간 상위 3개 해외 보유국은 한 달 만에 610억 달러를 처분했다. 이처럼 팔린 미국 국채는 향후 엔화 방어를 위한 탄약인데, 이를 처분할수록 금리 격차는 더 벌어지고 엔화는 더 약해진다. DBS 분석가들은 일본은행이 9월에 다시 금리를 인상하고 이후 3~4개월 간격으로 추가 인상에 나설 것으로 전망한다. 이는 캐리 트레이더들의 조달 비용을 압박하면서도, 일본 국채 수익률이 사상 최고치를 기록하며 자금이 일본으로 역류하게 만드는 이중 압박으로 작용할 수 있다.

COINOTAG의 종합 시장 데이터는 공포·탐욕 지수가 41/100(공포)을 기록했고, 비트코인의 시장 점유율은 69.7%, 추적 대상 전체 시가총액은 1조 8,500억 달러임을 보여준다. 일본의 재정 압박, 국채 수익률 상승, 일본은행의 긴축 가능성이라는 거시적 배경은 역사적으로 비트코인을 비켜간 적이 없는 유동성 리스크다. 현재 시장은 평온하지만, 곧 다가올 일정이 변수다. 일본은 8월 말에 지난 개입 규모의 공식 통계를 발표하고, 일본은행은 9월에 통화정책회의를 연다. 비트코인의 향방은 이러한 거시 충격에 얼마나 민감하게 반응하느냐에 달려 있다.