토큰화된 원자재가 TradFi를 제치고 있다

은 퍼페추얼이 Comex 거래량의 40%에 도달했다

암호화폐 거래소들은 토큰화된 상품 제품 덕분에 전통 금융(TradFi) 거래 메커니즘에서 점점 커지는 시장 점유율을 얻고 있지만, 토큰화된 귀금속의 광범위한 수용은 가격 책정 및 유동성 문제로 제한되고 있다. Binance Research가 목요일에 발표한 보고서에 따르면, 은 퍼페추얼 계약은 피크 기간 동안 세계 최대 은 선물 시장인 Comex Silver (SI) 계약의 동등 거래량의 약 40%에 도달했다; Comex는 글로벌 거래소에서 거래되는 은 선물 거래량의 70% 이상을 차지한다. 3월과 4월에 토큰화된 은은 Comex 거래량의 각각 14.90%와 14.98%를 차지했다; 이 비율은 1월에 단 1.37%였다. 이 성장은 암호화폐 거래소들이 전통 자산에 대한 7/24 노출 수요를 포착하고 있음을 보여주지만, Kaiko 분석가들은 유동성 깊이와 가격 형성이 전통 투자자들에게 여전히 큰 장애물이라고 지적한다. BTC 상세 분석에서 보이는 스팟 유동성 추세도 유사한 어려움을 안고 있다.

전통 거래소의 주요 선물 등가물 대비 평균 집계 TradFi-퍼페추얼 거래량. 출처: Binance Research

토큰화된 금이 TOCOM과 MCX를 압도했다

토큰화된 상품들이 24/7 거래를 제공하지만, Kaiko 연구 분석가 Laurens Fraussen에 따르면 휴일과 주말 마감이 자연스러운 서킷 브레이커를 제공하는 TradFi 금 및 은 선물 시장에 비해 주문장 불안정, 확대되는 스프레드 및 참조 가격 부족과 같은 취약점을 안고 있다. 전통 상품 시장은 중앙 청산, 통합 유동성 및 표준화된 계약으로 이러한 문제를 방지한다. 그럼에도 불구하고 토큰화된 금 퍼페추얼은 3월에 일본 TOCOM의 401%, 인도 MCX의 228%, 두바이 DGCX의 216%에 해당하는 거래량에 도달했다; Binance Research는 주말 시장 이벤트가 이 성장에 기여했다고 강조한다. 이러한 퍼페추얼 구조는 BTC 선물 거래와 같은 펀딩 레이트 메커니즘으로 가격 편차를 균형화한다.

그림 3: 3월 지역 거래소 금 선물 대비 금-퍼페추얼 평균 집계 거래량

BTC 지배력과 상품 토큰화의 미래

BTC가 지배하는 암호화폐 생태계에서 토큰화된 상품의 부상은 거래소의 다각화를 가속화하고 있다. 퍼페추얼 계약의 레버리지와 7/24 접근성은 BTC 선물 거래량을 초과하는 상품 성장으로 TradFi에 도전하지만, 규제와 오라클 통합이 여전히 중요하다.